保证投资获利的关键

反向投资：保证投资获利的关键

当我看到1988年很丰硕的套利成果后，你可能会认为我们应该继续努力以获得更丰厚的回报，但实际上我们采取的态度就是继续观望。

——沃伦·巴菲特

巴菲特认为，反其道而行，即反向投资策略，是投资者回避市场风险、保证投资获利的关键所在。

所谓反向投资策略，就是当大多数人不投资时你投资；当大多数都急于投资时你卖出。反向策略的观念非常简单，“人弃我取，人取我与”。但实践反向策略，必须克服人性的弱点，做到不从众，能独立判断。大部分的投资人都是在周遭亲友一致认同的情况下才开始投资；而炒股高手正好相反，是在大部分亲友都担心和恐惧时才开始考虑投资。反向策略支持者相信，当大众对未来的看法趋于一致时，大多数时候都是错的，同时反转的力量会很大。

如果市场中大多数人都看好价格会继续上涨，此时市场的价格通常因大量买超而产生超涨的现象。由于进场的人与资金都已经在市场内，于是市场外能推动价格上涨的资金所剩无几。而且，市场中的每个人皆准备伺机卖出，导致整个证券市场潜在供给大于需求。因此，只要有任何不利的因素出现，价格就会急速下跌。反之，如果市场中大多数人都认为价格会继续下跌，此时市场中的人早已因为一致看坏而大量卖出，所以价格通常因大量卖超而产生超跌现象。又由于卖的人都已经不在市场内了，于是市场内想卖出的浮动筹码少之又少，所以卖压很少。且市场外的每个人皆准备逢低买进，导致整个证券市场潜在的需求大于供给。因此，只要有任何有利的因素出现，价格就会急速上涨。

那么，投资者该如何了解大多数人的思维呢？一般说来，如果股市处于高速上升阶段，大多数股民会兴高采烈，忘乎所以。此时的媒体、股评人更加慷慨陈词，大肆渲染多头市场的发展趋势，为股民描绘一个又一个创新高的点位。外场的资金也经不起诱惑而积极加入炒股大军，大有全民炒股的态势。这时就可以判断大多数人的思维处于什么状态。如果用反向投资策略，此时就要做到“众人皆醉我独醒，众人皆炒我走人”。如果股市处于高速下跌阶段，大多数股民就会垂头丧气，万念俱灰。此时的媒体、股评人更加悲观，大肆渲染空头市场的可怕发展趋势，为股民描绘一个又一个创新低的点位。入场的资金和赢利的资金纷纷撤离，大有全民空仓的态势。这时用反向投资策略，就应该整装待发，准备抄底。

投资箴言

反向操作并不是单纯机械地逆势而为。为反对而反对，比盲目跟风风险更大。尤其需要注意的是，当缺乏足够的论据支持自己的反向操作观点时，千万不要与市场对立。