长期持股不用预测短期行情

长期持股不用预测短期行情

投资者投资的是公司，而不是股市。因此，投资者应该关注的也应该是公司，而不是股市。不管股市暴跌还是暴涨，都是如此。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，长期持股的一大好处是不用去预测短期行情，这对投资者来说是一件大好事。因为归根到底，股市行情预测是不可靠的，根据股市行情预测作出投资决策，是要吃大亏的。

他说，他和沃伦·巴菲特也想准确预测股市，可是总做不到，所以才会致力于长期投资的。道理很简单，既然你不知道下个阶段股市是涨是跌，那么干脆就把它放在手里一段时间；只要这只股票的质地足够好，就一定能以时间换空间，最终取得较大的获利回报。

他说，他每年都要和上千家上市公司的高级管理人员面对面交谈，毫不夸张地说，他听到的股市预测比任何人都多，可是他最终还是发现，没有谁能够持续、准确地预测股市。

他举了这样3个例子：一是在1973、1974年美国股市大崩盘来临前，没有任何人先知先觉地提前发出警告；二是当年他在大学读研究生时，教科书上说股市每年的上涨幅度一般会达到9%，可是他大学毕业几十年来从来就没有看见过有哪一年上涨9%的行情；三是他从来就没有听到过一条可靠消息说股市到底能涨多少，或者仅仅告诉他是涨还是跌？

彼得·林奇认为，股市的发展确实有规律，也和整个国家的宏观经济环境密切相关。但是，这种有规律和相关性，并不表明它就是可以被人预测的。美国华尔街上的那些专家和股评家做不到，普通投资者就更不用说了。

退一步说，如果大家都会预测股市，比如说能预测到股市在某一天会出现大幅度下跌，结果又会怎么样呢？其实这也不是什么好事。因为这种准确预测，一定会促使投资者纷纷提前抛售股票，从而导致股市大跌提前到来，而且下跌幅度会更大！

彼得·林奇认为，投资者投资股市，确切地说是投资某些股票，而不是整个股市；即使你预测整个股市的涨跌得到了验证，也不表明你就能从股市中赚到钱。道理显而易见：无论股市是涨是跌，总有相当多的股票是逆势而动的。

他调侃说，在美国有6万多名经济学家，他们中有相当一部分人就是从事经济预测工作的。只要他们中有人能够连续两次预测成功，就能在股票投资中成为百万富翁，这样也就不用继续靠预测来养家糊口了。可是据他所知，他们依然在那里为了一笔薪水继续打工。

这也从反面证明了，这些预测学家的预测准确率并不高。作家萧伯纳说：“如果把经济学家首尾相连排列起来，他们也得不出一个结论。”话虽然说得有点绝，但多少能说明一些问题。

彼得·林奇强调说，当然并不是所有经济学家都这样，至少那些非常注重实践、而不是只会空头理论的经济学家，他是非常敬佩的。

遗憾的是，彼得·林奇发现，每当他演讲完毕、回答现场听众提问时，总会有许多人站起来问他将来的股市行情是涨是跌，而全然不关心自己所持有的股票基本面情况，这让他感到大为不爽。

从1981年7月到1982年11月，美国发生了连续16个月的经济衰退，失业率高达14%，通货膨胀率高达15%，信誉最好的客户从银行得到的最低贷款利率也在20%以上。彼得·林奇说，这段时间可以说是他记忆中感到最可怕的阶段，可是在此以前他并没有听到有人预测到了这次经济衰退。倒是事情过后有许多人说，他们早就提前预测到了这一切。这正应了一句中国老话：“事后诸葛亮，事前猪一样。”

同样可笑的是，就在股市中80%的人信誓旦旦地说，接下来将会发生20世纪30年代那样的经济大萧条时，美国股市出现了大反弹。不用说，这种大反弹同样是没有人提前准确预测到的。

一贯主张长期投资的彼得·林奇，历来反对投资者去预测股市。他认为，投资者的关注重点应当放在对所持股票的基本面分析上，这样才能抓住事物的本质。至于股市是涨是跌，根本不用去关心，只要你的股票业绩在不断上涨，总有一天股价会回归到与其价值相符的价位上去的。

他说，还有一种理论认为，每隔5年左右就会发生一次经济衰退，但至少他从来就没有感觉到有这样的规律存在。

【投资心法】

彼得·林奇认为，长期持股的好处是不用去进行短期预测。股市发展本来就是不可以预测的，如果要根据“预测”到的行情去决定投资策略，那一定要坏了大事。