长期持股是因为公司业绩好

人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看，公司收益的波动最终决定了股价的波动。当然你会发现有时也有例外发生，但是如果你仔细观察自己持有股票的走势图，你就会发现我所描述的股票价格随着每股收益波动而波动几乎是一个普遍规律。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，之所以要长期持有某只股票，是因为这只股票的经营业绩实在令人满意，不忍心和她说拜拜。反过来说，只要某只股票的经营业绩很好，这只股票就值得投资者长期持有。

彼得·林奇始终认为，上市公司的经营业绩最终决定着股价走势。股票价格虽然可能会在短期内背离其收益，但从长期来看一定会回归其收益水平线的。关于这一点，很容易从股票走势图上表现出来。

他说，无论在哪一张股票走势图上，只要上面既有股价走势线，又有收益增长线，那么你很容易看出，股价走势线的发展趋势总有一天会与收益增长线并驾齐驱的。

他说，对此你最容易从陶氏化学公司的股票走势图上看出来。该公司在1971年至1975年间的收益是持续增长的，它的股价也是随之不断上涨的；1975年至1985年间的收益是起伏不定的，它的股价也是起伏不定的；1985年至1988年间它的收益又恢复了持续增长，股价也马上重新随之增长，可谓“夫唱妇随”，亦步亦趋。

1958年至1972年间，雅芳公司由于收益在不断持续增长，导致这个期间内它的股价从3美元一直上涨到140美元。这时候股票市场对该公司的收益预期实际上过于乐观了，股价走势线已经严重脱离收益增长线，所以《福布斯》杂志不得不出面在封面文章中向投资者指出这一点。结果呢，从1973年开始股价狂跌，一年内就跌掉86%，完全跌回到收益增长线附近才止跌。

另一只股票的走势也很有意思，用中国话说就是“一根筋到底”。这就是开发、生产单柄球阀水龙头的Masco公司，该公司从1958年至1987年的30年间，无论是通货膨胀还是遇到战争，公司效益都在持续增长，从而导致股价也随之不断增长。在此期间它的收益增长800倍，股票价格则上涨1300倍，彼得·林奇把它称之为“资本主义历史上最伟大的一只股票。”在这只股票身上，同样能证明业绩支撑股价的真理。

还有一只股票叫The Limited公司，它的收益增长线和股价走势线之间则呈现出一种“捉迷藏”的关系。20世纪70年代后期，该公司的收益停滞不前，它的股价就在那里徘徊不动；后来它的经营业绩飞速上涨，它的股价也就随之飞涨起来。到了1983年和1987年，它的股价线严重偏离收益增长线，投资者接下来看到的是，股价马上就出现大跌，一直跌回到收益增长线附近。

彼得·林奇认为，投资者如果坚持长期投资理念，就必须最最关注该公司的业绩支撑。虽然股价高低受多种因素影响，但是影响最大的还在于其经营业绩。如果你仔细研究1987年10月美国股市崩溃时每只股票的表现，就能很清楚地发现：凡是股价走势线严重偏离收益增长线的股票，下跌幅度都是排在最前面的。

他介绍说，对于散户投资者来说，判断股票价格是不是被高估了，最简单、也是最快捷的方法就是比较股价走势线和收益增长线是否相符。尤其是对于缓慢增长型股票、稳定增长型股票、快速成长型股票来说，如果你能做到在股价走势线低于收益增长线时买入这只股票，在股价走势线高于收益增长线时卖出这只股票，就一定会确保赚钱。

不要担心没有这样的机会，这样的机会随处可见。虽然股价走势线和收益增长线两者之间有着内在联系，但它们每时每刻都有可能背离。这种短暂背离，就是你买进、卖出股票的最佳时机。当然，对于长期投资者来说，如果偏离得不是十分严重，你完全可以不把它放在眼里。

他微笑着说，就像上面所述的雅芳公司那种类型的股票，你当然可以依据其他方法来作出投资决策，可是对于他来说，他真的不知道还有什么比这更好的投资决策依据。

【投资心法】

判断股价是不是高估，最快捷的办法是比较股价走势线和收益增长线是否相符。对于增长型股票来说，在股价线低于收益线时买入、高于时卖出，就能稳赚不赔。