未雨绸缪的智慧

未雨绸缪的智慧　57

准备是最重要的。诺亚并不是在已经下大雨的时候才开始建造方舟的。

——“股神”沃伦· 巴菲特

股神巴菲特以稳健的投资风格著称于世，他凡事都喜欢先把准备工作做足未雨绸缪，这样才可以在风雨来临的紧要关头临危不乱。

巴菲特认为，股市动荡捉摸不定，具体时间难以预测，不管是上升、涨停还是回落、低谷，一切都不以个人意志为转移。为了有效应对股灾，投资者只能在风暴席卷之前修建稳固的应急防御装置，就像诺亚提前建造方舟一样事先做好准备，才不会在巨浪滚滚中仓皇落水，罹受损失。如果平时不努力，直到风暴来了才惊慌失措临时抱佛脚，或者侥幸地想依靠准确预测来抵抗风暴袭击就会在错误的时间被风雨打个七零八落、措手不及。

巴菲特脑海中有着根深蒂固的风险防御意识，在灾害降临前就已修筑起了防风抗灾的坚固堤坝。他从来不把所有资产都投入到风险系数很高的股票上而是保有40%~60%的抗风险仓位，这使得他在股市下跌时不至于一溃千里如2008年美国股市在金融海啸中狂跌67%，他的股票组合只下跌了8%。巴菲特的投资原则是严格避免亏损，采取一切措施降低风险，以使自己在大熊扑来时仍能幸运逃生。他为自己设置了重重保险，尽可能加固防线，虽然这样做在牛市时往往无法跑赢大盘，但股神追求的是可确定的长期持续稳定的回报——年增长20%就已足够，只要不亏损，自有累积的复利效应增加财富。

除了合理的仓位配置之外，巴菲特的风险抵御措施还包括：投资熟悉的行业，不熟不做；避免高杠杆，坚持低负债或零负债；绝对实行价值投资理念，选择有内在价值的优秀企业；恪守安全边际，避免高成本投入；精心安排投资组合，集中持有，谨慎增减，不频繁买卖；等等。他用自己的稳健策略一次次在铺天盖地的股灾中逃脱，与其说是幸运，不如说是预先布局的智慧。