不持股的经理人

不持股的经理人　18

如果经理人自己不怎么持股，那他对待股东们的态度就比对待非洲狒狒好不了多少。

——布恩· 皮肯斯

美国石油巨头布恩·皮肯斯（美国金融巨鳄、油神），纵横国际油市半个多世纪，因擅长预测石油价格并成功进行资本运作而被业界尊为油神。他自称其经营理念是永远站在股东的角度想问题，尽一切可能使股东的权益最大化。

皮肯斯认为，股东收益是衡量公司经营状况的重要指标，股东才是公司的主人，应在合适的时机使他们拿到更多的回报。在过去很长一段时间，高级管理层都缺乏足够的监督，主管们谎报瞒报收入的现象非常普遍，他们把公司当做自己的私有财产随意挥霍，在牺牲股东利益的同时也限制了公司的成长经理人们往往自己不持股，从而与股东和公司利益不直接挂钩，他们只关心“4P”——工资（Pay）、奖金（Perks）、权力（Power）和威望（Prestige），而把为股东创造利润（Profit）这“1P”抛在脑后。皮肯斯讽刺这些管理者，说把钱交给他们就像给兔子喂莴苣一样有去无回。

皮肯斯对20世纪七八十年代一些石油公司高管的印象极为糟糕，认为他们官僚化，不追求企业绩效，导致公司经营不善。如1974年美孚石油公司向蒙哥马利 ·华德零售公司注资18.6亿美元，以期进军零售市场实现业务多元化，结果一败涂地，就是管理者不顾当前形势盲目扩张的恶果。1984年《财富》杂志评出的过去10年中7宗最失策的并购案中，石油公司就占了4宗。在皮肯斯看来，这与管理高层不持有公司股票，从而不能产生切己感有很大关系。当公司出现亏损或风险过大时，是股东们承担了不利后果，管理精英们却因缺乏约束制衡机制，自身利益并未受损，于是可以肆无忌惮地操纵公司运营，左右公司的命运。

管理层存在的根本目的在于创造杰出业绩，增加股东收益，这是皮肯斯公司经营的基本方针。持有相当数量的股票能够使他们与公司联系更加紧密，激励他们重视股东利益，而不是把目光聚焦在自己身上，做出短浅而自作聪明的决策。