【摘要】：2.2.1 财务活动的NPV财务管理专业的学生一定对净现值有着某种亲切感。财务活动是财务系统的细胞，其特征是引起经济主体现金流量发生变化。主要的财务活动是投资、筹资和收益分配等。净现值是指财务活动现金流入量的现值与流出量现值之差额。因此，计算财务活动现金流量净现值的关键是分析财务活动现金流量的分布状况，以及根据现金流量的不确定程度确定贴现率。
2.2.1 财务活动的NPV
财务管理专业的学生一定对净现值（NPV）有着某种亲切感。净现值是评价投资项目是否可行的重要指标，它在财务决策系统中具有核心地位，在证券估价、资产评估等领域也有广泛的应用。
财务活动是财务系统的细胞，其特征是引起经济主体现金流量发生变化。主要的财务活动是投资、筹资和收益分配等。净现值是指财务活动现金流入量的现值与流出量现值之差额。既然财务活动会引起现金流量的变化，我们便可以用净现值来计量财务活动的结果，称为财务成果。我们不仅可以计算投资活动的净现值，还可以计算筹资活动、收益分配活动以至任何经营活动的净现值。净现值的统一计量模型如下：
其中：
NPV——财务活动的现金流量净现值；
CFIt——第t期的现金流入量；
CFOt——第t期的现金流出量；
K——贴现率。
式（2-1）是财务均衡方程式的变换形式，它在财务决策系统中具有十分重要的地位，它也是财务估价的基本模型。估价的基础是货币的时间价值，根据时间价值原理，将不同时点的现金流量折算成最初时点的价值，再进行比较，得到净现值。显然，净现值的大小取决于两个因素：一是财务活动预期现金流入量和流出量在各个时点的分布状况；二是将未来现金流量折算成现值的贴现率的大小。因此，计算财务活动现金流量净现值的关键是分析财务活动现金流量的分布状况，以及根据现金流量的不确定程度确定贴现率。
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