新兴经济体的发展道路

在经历了引资发展贸易的阶段后，东道国的要素结构发生了变化，从缺外汇、缺资本变成了外汇丰裕、资本丰裕，新兴经济体的发展过程就符合这一特征。在这一阶段，本国的劳动力优势、资源优势等发生了变化，劳动力成本上升、经济发展的环境压力增大，仍然依靠引资发展贸易面临瓶颈。结构转型是该阶段新兴经济体发展的必然选择，应更好地利用前期积累的资本，从引进外资转向对外投资，通过对外投资带动本国的经济转型升级。

从发达国家的对外投资经历我们可以看到，以对外投资带动贸易是其促进进出口的重要方式。而对于处于发展阶段的新兴经济体而言主要还是依靠引资推动贸易发展，对外投资更注重获取本国产业升级所需的高级生产要素，提升本国在全球价值链中的地位，为更高阶段的以投资带动贸易做好铺垫。从韩国的对外投资中就可以发现，韩国的对外直接投资从1986—1993年开始大幅增长，投资数目从全年122项增长到1993年的1 526项。对外直接投资经过积累后转化为本国的技术进步，高新技术产品的出口额占制成品出口额的比重从1993年的22．25%增长到2000年的35．07%。中国作为典型的新兴经济体，也正在经历着从引进外资到对外投资的过程，2003年起以中国为目的的FDI流入金额在减少，而以中国为收购方的跨国并购与以中国为资金来源方的绿地投资金额在增加，如图8．1所示，2003年流向中国的绿地投资金额开始下降，而绿地投资的流出额、跨国并购的流入与流出额都在增加。同时，2008年起对外进行跨国并购开始大幅增加，并超过了并购流入，从跨国并购看表现出持续净流出。新兴经济体具有与韩国当年相似的资本、技术基础，从引进外资到对外投资可以借鉴韩国、日本、美国等发达国家的经验。

图8．1　中国的FDI流入与流出对比

资料来源：Wind数据库。