日元升值对平衡日本国际贸易收支的效果没有得到明确证实

三、国际贸易中的汇率震荡：日元升值对平衡日本国际贸易收支的效果没有得到明确证实

通过汇率升值来减少一国的出口是一个非常直接的想法。但是从日本的经历来看，这一点是值得怀疑的，至少它并不是一个充分必要条件。

20世纪70年代以来至80年代末，日本受到国际社会的巨大压力，为了平衡国际收支，先后进行了三次日元汇率调整。第一次是在1971年8月“尼克松冲击”（美元和黄金兑换体制脱钩）到当年末。日元从1美元兑换360日元调整为1美元兑换308日元，升值16.8%。日本的出口企业经历了一阵恐慌。但是，这次汇率调整以失败告终。从1973年2月起，日本放弃固定汇率制，转换为浮动汇率制。随后，被美国当局称为“基础性不均衡”的日本经常账户顺差随着石油危机的到来而消失，汇率调整对平衡国际贸易收支的效果没有得到验证。

第二次是在1977年秋。1977年初曾是1美元兑换300日元左右，到1977年秋，汇率一度高达1美元兑换175日元。日本对美贸易经常账户从1979年度开始转为赤字。但是，这与其说是日元汇率升值的效果，不如说是原油价格高涨（1978年第二次石油危机发生，原油价格从每桶13美元上升到17美元）的结果。

第三次是1985年9月“广场协议”以后的调整。1985年9月22日，发达国家五国财长在纽约的广场饭店开会，发表了“除美元之外的其他货币对美元的汇率有必要作出调整”的联合声明。在此之前，美元与日元之间的汇率是1美元兑240日元；此后，日元急速攀高，1985年末超过1美元兑200日元，1986年到达1美元兑150日元，1987年末1988年初更是上升为1美元兑120.45日元。也就是说，在两年多一点的时间内，日元升值到原来的两倍^[13]。

但是，在这样一个从未有过的日元汇率顶峰时期到来后，日本的经常账户顺差却并没有减少：1985年度盈余为550亿美元，1986年度进一步上升为941亿美元；到了1990年度才缩小为358亿美元。但是，这应该和当年8月海湾战争爆发造成原油价格上升，以及日本向多国部队提供了110亿美元财政援助等事件有很大关系，不一定是日元升值的效果。作为验证，1991年度日本的经常账户盈余又回到了929亿美元，1992年更是达到了创纪录的1000亿美元的规模。

综上所述，从日本的经历来看，日元升值对平衡国际收支的效果并没有得到明确验证。笔者认为，原因在于日本产业结构的弹性应对能力——产业结构的调整与时俱进，因此并没有影响到出口能力。以下举例说明。