家族企业绩效的衡量方法及指标选择

4.4.1　家族企业绩效的衡量方法及指标选择

企业绩效的衡量方式受到企业目的的影响（Chandler＆Hanks，1993），包括长短期目的以及企业性质差异决定的发展方向等。因此，涉及企业绩效的研究通常都从企业的战略目标出发，特别要考虑最重要的利益主体如何看待企业存在的价值。比如，战略绩效研究多以财务指标优化为目标（Hambrick＆Mason，1984）。

家族企业绩效的衡量比一般绩效问题有更多的影响要素，因为家族企业的性质和目的是复合性的。Hienerth和Kessler（2006）指出，家族企业的绩效衡量很难找到合适的指标，原因有两个：首先，没有官方和统一的指标；其次，这类企业的内部调查很困难。因此，家族企业理论中的绩效衡量问题是一个薄弱环节。并且，不同研究目的也导致指标有较大差异（Sharma etal.，1997）。

作者认为，家族企业绩效研究的均衡思想开始得到认同，即同时使用经济性和非经济性指标（Chrisman et al.，2003）。进一步来看，家族企业绩效指标中都体现出一个重要因素，即家族影响（Lee，2006）。Chrisman等（2003）认为，家族价值直接影响企业的战略制定，并通过财富创造和非经济价值的绩效形式体现。Olson等（2003）的家族企业可持续发展模型更加明确地体现了这种均衡思想，他们认为家族企业绩效由企业成就与家族成就共同组成。另外，Davidsson（2003）也认为家族利益与企业利益的组合情况是家族企业总体绩效的体现。

因此，本书采用经济与非经济、企业与家族结合的衡量绩效的方式。对于家族的和非经济的指标，本书借用Olson等（2003）具有广泛影响的分析指标，即家族成就（family achievement），其包括财富满足感和家族职能实现。家族企业涵盖了家族目标而存在，也不希望在赢得企业发展的同时失去家族温情。

常规的企业绩效衡量都采用经济性指标，并且会根据分析目的的不同对具体指标有不同的选择和偏重。对有些偏重资产情况的，采用资产成长率和净资产收益率等指标；对有些则强调企业盈利能力的，采用主营业务收入和利润增长率等指标；还有一些重视企业的市场地位，采用市场占有率等指标。

对于家族企业而言，情况还有一些特殊。家族参与和家族意图通常会影响到企业绩效的衡量方式，Olson等（2003）认为，控制性家族会注重企业的长期成长能力。Mustakallio（2002）指出，当前家族企业绩效衡量大多数采用盈利能力（profitability）和成长性（growth）指标，这两类指标既有区别也有联系，两者都能反映企业在长期中的生存能力。Danes等（2002）的FIRO模型得到较广引用，他们用家庭收入、家族关系和谐、企业长期发展能力、资本与信用额度等指标来表示家族企业绩效，同样也强调了企业与家族因素的结合（见图4.7）。

图4.7　家族企业的绩效形成与可持续发展

注：根据Olson等（2003）的模型修改。

资料来源：Olson，P.，Zuiker，V.，Danes，S.＆etal..The Impactof the Fam ily and the Business on Family Business Sustainability［J］. Journalo f Business Venturing，2003，18（5）：639.

尽管也有一些针对家族型上市公司的研究采用Tobin's q、EVA和RO I等更复杂的指标来衡量绩效，比如Anderson和Reeb（2003）对财富500强中家族企业作的研究。但从世界范围和中国的总体情况来看，大多数家族企业都是非上市的中小企业（Morris et al.，1997），绩效研究方法的侧重点会有较大区别。

就中国家族企业目前的处境和阶段来看，新兴市场迅速变化的外部环境推动企业迅速变化，企业的成长性相对更受重视。此外，非上市的家族企业通常不愿意透露关于资产和利润方面的指标情况。

因此，家族企业研究多采用销售增长率来作为绩效指标（李新春，陈灿烂，2005）。一方面是因为信息获取的便利性和真实性容易控制，另一方面也能反映家族企业注重企业成长的特点。

作为家族缔约治理的效果反映，本书用企业成长和家族成就这两方面因素来代表家族企业绩效。这两者能够反映家族企业性质和家族缔约的目标特征：推动企业成长；在企业成长使家族成员财富满意度提高（Pofi，2003）的同时，达到社会化的家族职能实现。这样才能带来家族与企业的融合性发展，也是家族企业的可持续发展（苏琦，2005；苏琦，李新春，2004；Olson et al.，2003）。

在本模型中，企业成长性的衡量参考Mustakallio（2002）等大量家族企业绩效衡量方法，用销售增长率（sales grow th）来表示；家族成就的衡量参考Olson等（2003）和Pofi（2003）的方法，用家族成员在认知上的满意度来表示，认识的内容主要包括财富和家庭关系两个方面。