外汇交易风险

第七节　外汇交易风险

跨国公司资产负债表的数值和每一笔收入都存在大量的风险，因为利率和汇率会时刻影响着每家跨国公司，而利率和汇率也会时刻地变化着，这就构成了跨国公司的潜在风险和潜在问题。因此跨国公司财务管理人员必须熟悉外汇管理方法，以不断降低外汇风险，使企业免受外汇风险，提高企业效率。

外汇交易风险是指企业因进行跨国交易而取得外币债权或外币债务时，记账本位币与外币兑换过程中所产生的外汇风险。外汇交易风险是常见的外汇风险，因此，凡是涉及以外币计量的任何合同、协议、购买或销售，且涉及未来结算的，都会构成交易风险。

由于这些交易的承兑是在汇率发生变化以前，而结算发生在汇率变化之后，其业务量用外币折算为本币时，就会出现损失或收益，因而表现为收益的不确定性。例如，我国某钢铁制造企业与美国某家公司签订合约，向美国公司出售价值240万人民币的轧钢管，发货30天后支付。对于美国公司来说，30天的支付期就是国际贸易中典型的交易风险。假如签订合同日的汇率是1美元＝8元人民币，这家美国公司应支付240万人民币/（8元人民币/1美元）＝30万美元。但是，美国公司并不肯定是否30天后，汇率仍是8元人民币/1美元。假如30天后汇率变为1美元＝8.5元人民币，则美国公司实际上支付额会减少，约28.235万美元，即少支付1.765万美元；假如，汇率向相反方向改变，为1美元＝7.5元人民币，支付的美元将上升到32万美元，则多支付2万美元，这种价格风险，也就是交易风险，是国际贸易中一个主要的问题。

进行交易风险管理一般是运用自然性套期保值或合约性套期保值的方法。自然性套期保值是指通过安排同等数量的同种外汇资金在同一时间里流进和流出企业，以避免外汇风险。自然性套期保值的风险管理就是通过把各种外币净头寸变为零，从而不受汇率变化的影响。由于自然性套期保值是不要求企业在金融市场上从事有关操作，因此称作自然性套期保值。合约性套期保值是指公司使用金融合同，将外汇交易风险转移给别人，从而避免外汇风险。最常见的外汇金融合同有远期外汇合同，此外还有其他金融工具和外汇期货、期权等。远期外汇合同是买卖双方达成交易后签订合同，在预定时间里办理交割的一种外汇合同。利用合约性套期保值的方法来避免外汇交易风险，买卖双方可以预先确定两种货币之间的汇率，届时不管汇率如何升跌，都按原定汇率办理交割，以避免汇率的升跌所造成的外汇风险。