虚拟资本的运动规律

2.2.3　虚拟资本的运动规律

成思危教授揭示了虚拟资本运动的四个规律。

第一，交换—再交换是虚拟资本的主要运动过程。交换过程不仅包括实际资本与所有权证的交换（实际资本的虚拟化），也包括原生虚拟资本与所有权证的交换（原生虚拟资本的次生化）；再交换过程则是虚拟资本的变现过程，包括在金融市场中卖出或私下转让。

第二，虚拟资本价格的不确定性造成了投机的可能。诺贝尔经济学奖得主西蒙（Herbert Simon）指出，从事经济活动的人只能是有限理性的，由于人们受到信息和知识的限制，难以了解和预测各种可能的结果，通常只能根据主观判断进行决策，而且在决策时也难以考虑所有可能的方案。此外，人们的价值观和周围人们的言行也会影响其决策的正确性。

例如，股票市场之所以能够有买有卖，正是由于不同投资者对同一股票的理性价格的估计不同。有些投资者认为某支股票的价格已经超过了其理性价格，因此要卖出；而另一些投资者则认为该股票的价格低于其理性价格，因此要买入。如果所有投资者都是完全理性的，那股票市场中就不会有交易了。任何股票市场都既是投资的场所，也是投机的场所。一般说来，“投资”是指买进股票后期望能享受较高红利及企业价值增加的长期投资行为；而“投机”则是指买进股票后期望迅速在有利的条件下卖出以获利的短线投资行为。

第三，虚拟资本的膨胀带来了相应的风险。虚拟资本产生的基础是投资方对融资方的信任及所投项目的赢利前景，而融资方给予投资方的所有权证与融资方自有的实物及货币资产无关。当投资方及（或）融资方对项目赢利前景的估计过于乐观时，往往会过度地投资或融资，从而造成虚拟资本的膨胀。当这种乐观的估计因主观或客观原因而失误时，就会产生相应的风险。

第四，虚拟资本的运动不能直接创造社会财富。由于虚拟资本的运动（虚拟经济活动）在物质生产活动之外，所以它本身是不能创造社会财富的。虚拟经济的作用是可以对实体经济创造的财富进行再分配，通过对实体经济的优化而间接地创造财富⁽¹⁴⁾。