虚拟资本和虚拟经济

二、虚拟资本和虚拟经济

1．虚拟资本及其本质

（1）虚拟资本。以有价证券形式存在并使其持有者能定期获得一定收入的资本，就是虚拟资本。通过股票的买卖，在人们面前呈现出这样的情况：好像同一资本具有双重存在，一方面是实际投入企业的资本，表现为厂房、机器设备和原材料；另一方面又当做资本价值，表现为股票。由于股票能给它的持有者定期带来一定的收入，又能像商品一样，按一定价格出卖，所以，对股票持有者来说，似乎股票本身就是资本。其实，股票本身没有价值，不是实际资本。只是把股票按当时的利息率换算成的一个想象的价值或资本，或者说，是由于股票收入的资本化而虚拟出来的资本，即虚拟资本。属于虚拟资本的，还有公司债券、国债券以及不动产抵押债券等。

虚拟资本本质上不同于实际资本。它没有价值，又不进入资本生产和流通过程发挥职能，只不过是资本所有权的证书，或像马克思所说，是“资本的纸制复本”。虚拟资本和实际资本还有量的差别。由于资本掺水，股票票面额大于投入企业的实际资本，以及股票价格通常又大于股票票面额等原因，各种有价证券的价格总额，即虚拟资本的数量，总是大于实际资本，其数量变化，也不反映实际资本数量变化。

（2）证券交易所。是专门进行有价证券买卖的市场。它是随着虚拟资本的出现和迅速增长而产生的。在证券交易所里，客户按照交易所随时登记的行市买卖各种有价证券。在发达市场经济中，正常的证券交易起着自发地分配货币资本的作用。证券交易所也是资本家进行投机活动，集中资本的场所。因为企业经营的好坏，国家财政收支的盈亏和国内外经济政治形势的变动，都会引起证券预期收入、利息率和证券供求状况的变化，而最终导致证券行市发生变动，甚至大幅度升降。这就为大资本家提供了投机的可能。大资本家凭借雄厚的资本，掌握着大量有价证券，信息灵通，又熟悉行情，可以通过操纵利息率或制造证券的虚假供求，使证券价格暴跌，从中牟取暴利。

证券投机与正常的证券买卖根本不同，它不是为了从投资中获取相应的收入，而纯粹是为了从证券买卖的价格差额中捞取投机利润。证券投机的主要方式不是现货交易，而是期货交易。就是说，买卖双方议价成交在先，交割结算在后。到交割结算之日，证券价格上涨，则买者获利；证券价格下落，则卖者获利。结算也只是一方向另一方支付涨落的差价，并不交付有价证券。所以，在证券投机中，买方并不是真要买进有价证券，卖方也不是真要卖出有价证券，而是双方在证券行市的涨落上进行赌博，是买空卖空。马克思指出：“在这种赌博中，小鱼为鲨鱼所吞掉，羊为交易所的狼所吞掉。”其结果，加速了资本集中的进程。

2．虚拟经济及其特征

虚拟资本是在借贷资本和银行信用制度的基础上产生的，包括股票、债券等。虚拟资本可以作为商品买卖，可以作为资本增值，但其本身并不具有价值。它代表的实际资本已经投入生产领域或消费过程，而其自身却作为可以买卖的资产滞留在市场上。虚拟经济就是从具有信用关系的虚拟资本衍生出来的，并随着信用经济的高度发展而发展。

虚拟经济是市场经济高度发达的产物，以服务于实体经济为最终目的。随着虚拟经济迅速发展，其规模已超过实体经济，成为与实体经济相对独立的经济范畴。与实体经济相比，虚拟经济具有明显不同的特征，概括起来，主要表现为高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性四个方面。

（1）高度流动性。实体经济活动的实现需要一定的时间和空间，即使在信息技术高度发达的今天，其从生产到实现需求均需要耗费一定的时间。但虚拟经济是虚拟资本特有的交易活动，只是价值符号的转移，相对于实体经济而言，其流动性很高。随着信息技术的快速发展，股票、有价证券等虚拟资本无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即可完成。正是虚拟经济的高度流动性，提高了社会资源配置和再配置的效率，使其成为现代市场经济不可或缺的组成部分。

（2）不稳定性。虚拟经济相对实体经济而言，具有较强的不稳定性。这是由虚拟经济自身所决定的，虚拟经济自身具有的虚拟性，使得各种虚拟资本在市场买卖过程中，价格的决定并非像实体经济价格决定过程一样遵循价值规律，而是更多地取决于虚拟资本持有者和参与交易者对未来虚拟资本所代表的权益的主观预期，而这种主观预期又取决于宏观经济环境、行业前景、政治及周边环境等许多非经济因素，增加了虚拟经济的不稳定性。

（3）高风险性。由于影响虚拟资本价格的因素众多，这些因素自身变化频繁、无常，不遵循一定规律，且随着虚拟经济的快速发展，其交易规模和交易品种不断扩大，使虚拟经济的存在和发展变得更为复杂和难以驾驭，非专业人士受专业知识、信息采集、信息分析能力、资金、时间精力等多方面限制，虚拟资本投资成为一项风险较高的投资领域，尤其是随着各种风险投资基金、对冲基金等大量投机性资金的介入，加剧了虚拟经济的高风险性。

（4）高投机性。有价证券、期货、期权等虚拟资本的交易虽然可以作为投资目的，但也离不开投机行为，这是市场流动性的需要所决定的。随着电子技术和网络高科技的迅猛发展，巨额资金划转、清算和虚拟资本交易均可在瞬间完成，这为虚拟资本的高度投机创造了技术条件，提供了技术支持。越是在新兴和发展不成熟、不完善、市场监管能力越差，防范和应对高度投机行为的措施、力度越差的市场，虚拟经济越具有更高的投机性，投机性游资也越容易光顾这样的市场，达到通过短期投机，赚取暴利的目的。