强化对股市投资者的权益保护问题

五、强化对股市投资者的权益保护问题

1991年有位美国法学教授写过一本《国际证券管制——伦敦的“大爆炸”与欧洲证券市场》，对法国、西班牙和意大利等西欧大陆国家的证券市场有以下描述:股市基本上为大的家族公司所垄断，意大利米兰证券交易所并以进行内部非法交易而著称。米兰证交所主席埃托内·富马格利说，米兰股市多次像脱缰野马，大的集团控制了市场，价格已被操纵，所有的投资者都像钉在耶稣十字架上备受折磨。⁽⁷⁾1986年伦敦城“大爆炸”震撼西欧大陆各国，使伦敦城一下变成了一块大磁铁，将西欧大陆国家的投资者纷纷吸引到了伦敦市场。内中奥秘即在于，一是开放市场，二是颁行新法(《金融服务法》)增强对投资者权益的保护。新法要求所有从事投资业的个人、公司均须参加一个自律组织，对各自律组织的自订规章均要求贯彻:(1)诚信、公平地从事投资业务;(2)能为公众提供高效、稳健和最佳服务;(3)公平对待客户，避免利益冲突。英国当时的证券和投资局(相当于我国今天的证监会加保监会)创设补偿基金(由各自律组织认缴)对证券公司和商业银行丧失偿付能力而蒙受经济损失的私人投资者，给予一定补偿。

作以上回顾在于以之作面镜子来照一下我国今天的股市，虽还未黑到像当年意大利的米兰证券交易所那样，如再不采取强有力的保护投资者权益的法制措施，就难免有可能滑向与之相差无几了!2008年1月《经济观察报》有则报道:你股票账户的钱是你自己的吗?你或许觉得这问题可笑，但是从法律上来讲，这绝非玩笑。由于证券市场电子信息化的发展，证券的取得、处分、让与、流转等行为已经实现了无纸化，但现行的《证券法》、《公司法》、《物权法》等法律主要是针对有纸化证券所制定的。在无纸化的条件下，投资者的资金是储存在终端公司的计算机里面的电子信息，一旦这些数据出了问题，或是账户被盗卖、盗用，投资者很难依据现有的法律追回损失。

目前，我国证监会所采取的措施是对于证券违规行为发现一起即查处一起，而且一查到底给予处罚。效果是违规者对于罚款并无所谓。因此还得强化“市场禁止进入制度”的执行，把“害群之马”逐出市场。更为重要的是，国家要运用立法手段强化对投资者权益的保护，使公众对在我国运作的金融体系保持信心，以增加股市对投资者的吸引力。增强对股票投资者的权益保护，关系到对中国企业股份制改革成果的维护与顺利推进。不消除投资者“远离股市”的心态，企业股份制改革的这一进程必将受阻，而此乃建设中国特色社会主义的一项基础工程。国家可以从所有股票发行价中预留一定比例作为发行股票企业或公司的破产保险基金，由监管组织机构统筹统管，使投资者所持股票不因其发行的企业或公司破产而成为一张废纸。中国特色社会主义的股市应是一个风险有限的股市。人们对投资股票的积极性高，企业股份制改革才能迅速、健康地发展。