净利润分析

净利润是指在利润总额中按规定缴纳了所得税后公司的利润留成,是一个企业经营的最终成果。净利润多,企业的经营效益则较好;净利润少,企业的经营效益就较差,它是衡量一个企业经营效益的重要指标。而净利润率是指企业的税后净利润占营业收入的比率。

净利润是一项非常重要的经济指标。对于企业的投资者而言,净利润是评判其获得投资回报大小的基本要素;对于企业管理者而言,净利润是进行经营管理决策的基础。同时,净利润也是评价企业盈利能力、管理绩效以至偿债能力的基本工具之一,是一个反映和分析企业多方面情况的综合指标。

但是,在对企业最终盈利成果进行分析时,光看净利润是不能说明全部问题的。为什么这么说呢? 先让我们来看一下净利润是怎样产生的,如图7-2所示。

图7 2 净利润的产生过程

也就是说,净利润=销售收入-销售成本-三项费用(销售费用、管理费用和财务费用)+其他业务利润(其他业务收入-其他业务支出)+投资收益+/-营业外收入/营业外支出-企业所得税。

就是说,净利润会受到与企业主营业务无关的“投资收益”和“其他业务收入”“其他业务支出”的影响。近年来,随着资本市场的不断发展及企业对理财观念的重视,非金融企业也开始利用公司的闲置资金进行投资,力求资金效益最大化。所以说,利润率高或者低,不能说明公司的主营业务质量的高低。将掺杂投资损益的净利率指标作为唯一标准来衡量企业与同行业平均水平和竞争对手的盈利能力高低,其结果将产生一些出入,因此这种做法并不合理。

由于净利润受企业规模的影响,因此在比较不同公司之间的净利润质量时,可以通过比较不同公司的销售净利率来进行。

销售净利率是净利润占营业收入的百分比,销售净利率越高,表示每一元销售收入净额获取利润越多,即公司的盈利能力越强。

销售净利率可以通过以下两个步骤算出。

第一步:从利润表中找出“净利润”及“营业收入总额”的数据;

第二步:将其代入公式“销售净利率=净利润÷营业收入”。

在看净利率这个指标的时候,可以与毛利率进行比较,如果两者相差不多,说明企业在期间的支出费用较低,反映出企业的经营效率较高。

【例7-3】 以贵州茅台的数据为例,贵州茅台2015年的净利润计算过程如下:

表7-6 贵州茅台2015年的净利润计算过程

贵州茅台2015年的净利润为1645499.66万元,营业收入为3265958.37万元,那么销售净利率为1645499.66/3265958.37=50.38%。

我们将贵州茅台与白酒行业平均水平进行比较,如表7-7所示,由2013—2015年销售净利率对比可知,茅台的销售净利率与营业毛利率、营业利润率一样,处于下滑状态,成本费用的控制水平需进一步提高。

表7-7 茅台与白酒同行业净利率指标对比

但贵州茅台近三年的净利率还是维持在50%以上,也远高于行业平均水平与竞争对手。销售净利率反映净利润和营业收入的比率,是对营业收入转换为净利率的一种评估。可以看出,贵州茅台的销售收入净额最终能转化为利润的水平较高,接近一半的收入最终可以留为净利润。因此,茅台的盈利能力较强。