结汇待支付账户国际收支预申报

二、研究思路与方法

本书的研究框架建立在Johnson和Frenkel等人的“国际收支货币分析法”基础之上，即我们可以从货币经济这个角度理解国际收支失衡，尤其是资本账户。国际收支的货币分析法虽然从资本流动的角度来分析国际收支失衡，但没有说明资本流动背后的决定因素是什么。本书从金融体系的结构差异来分析资本的跨国流动，金融体系的结构差异又与法律制度有关。为了说明金融体系与法律制度之间的关系，作者又将LLSV（即LaPorta、LopezDeSilanes、Shleifer和Vishny四位教授）的“法与金融学”引入开放经济条件下进行分析。国际收支货币分析法和“法与金融理论”是本书的理论基础。具体来说，本书研究思路如下：

（1）国际收支资本账户失衡首先与国际资本流动有关，而国际资本的流动又与不同国家金融体系存在的结构性差异相联系。比如，在市场主导型的英美国家，资本市场十分发达，促进了国外证券投资资本大量流入，导致资本账户顺差；而在以银行主导型金融体系的德日国家，因为资本市场发展相对欠缺，通过证券投资流入的资本相对较少，国内资本反而通过FDI形式大量外流，造成资本账户的逆差。资本账户顺差（逆差）又造成了经常账户逆差（顺差），因为两个账户互为因果关系，虽然这种因果关系并非绝对。本书运用18个工业化国家的面板数据对以上假设进行论证，并对形成这种国际收支失衡的格局提供三种微观上的解释。

（2）根据LLSV的“法与金融理论”，金融体系的结构性差异又与各国不同的法律渊源有关。法律渊源的不同不仅影响一国资本市场，也可能影响到一国银行业。普通法系国家由于拥有更好的投资者保护，资本市场十分发达；而对银行的过度管制以及反垄断法的倾向，钳制了银行业的发展，因此英美国家逐渐形成市场主导型的金融体系。德国、日本这些典型的大陆法系国家，由于历史的原因却逐渐形成以银行为主导的金融体系。

（3）法律制度除了通过影响一国的金融市场从而影响一国国际收支以外，它本身也是一个影响一国资本流动的独立的因素。比如，在普通法系国家，由于拥有较好的投资者保护，吸引到越来越多的国外资本进入国内市场。AKV（即Alfaro、Kalemli-Ozcan和Volosovych三位教授，2003，2004）研究表明，一国的法律制度好坏是影响资本流动的重要因素。受此启发，作者假定法律制度也可能是造成全球国际收支失衡的一个独立因素。本书将LLSV的研究拓展到开放经济条件下进行实证分析，考察不同法律体系在国际收支上的不同表现。

本书从结构性因素来研究国际收支失衡问题。虽然，早期国际经济学“国际收支结构分析法”也将国际收支不平衡归于结构性因素，但这种分析主要局限在贸易账户或经常账户上。作者将这种分析思路扩展到整个国际收支两个账户，并将经常账户与资本账户两者联系起来考察一国的国际收支失衡问题。认为一国国际收支之所以呈现不平衡是由于经济结构和金融结构引起的。经济结构的原因引起国际收支经常账户的不平衡，而金融结构的原因引起资本账户的失衡。而对国际收支不平衡进行调节，应该从长期入手并运用供给政策解决结构性问题。

本书在写作过程中，比较研究的方法贯穿始终，具体而言体现在：

（1）金融体系的比较研究。从金融体系上看，发达国家一般可分为市场主导型和银行主导型，在这两类金融体系下，资本市场的发达程度不同，导致国际资本的不同流向。金融体系形成又与不同的法律渊源有关，因此有：

（2）法律渊源的比较研究。西方一般有普通法系和大陆法系的区分，大陆法系又可以区分为法国法系、德国法系和斯堪的纳维亚法系等。比较而言，普通法系更易形成市场主导型金融体系，而大陆法系国家更容易形成银行主导型金融体系。两种金融体系下利用外资的方式存在差异，因此又有：

（3）两种利用外资的方式比较研究。发达国家主要以外国证券投资（FPI）为主，但我国主要以外国直接投资（FDI）为主吸引国际资本流入。同样作为发展中国家，中国与印度在利用外资上又存在很大差别。因此有：

（4）中国与印度的比较研究。通过两个发展中大国的比较，我们更能认识一国发展资本市场的重要性。如果一国有一个发达的资本市场，就可以通过FPI合理利用外资，我国在以后吸引外资上不可能完全像现在这样高度依赖FDI流入。通过两个发展中大国的比较，我们可以找到一些对我国有意义的启示。

本书在具体研究过程中，采取理论建模与实证分析相结合的方法。在理论建模方面：（1）在Shleifer和Wolfenzon（2002）基础上形成“投资者保护与股票市场”模型，通过理论推导证明一国如果有较好的投资者法律保护，将形成发达的资本市场，最终吸引国外资金大量流入，造成国际收支资本账户顺差。（2）借鉴IS LM曲线，建立一个新古典式的“CA KA模型”，说明经常账户与资本账户相互作用。在实证分析方面，作者在第三章运用18个工业化国家的面板数据论证了一国金融体系的差异造成资本流动的不同流向，造成一国资本账户顺差（或逆差）。同时，作者在第四章节借鉴LLSV的方法，利用48个国家的数据分析不同法律制度与国际收支表现之间的关系。另外，在第七章运用我国的数据分析国际资本流动（外国直接投资和证券投资）与经济增长、国际收支之间的关系。