首页 理论教育 股市行业详细分析

股市行业详细分析

时间:2022-11-21 理论教育 版权反馈
【摘要】:基本面分析也应该成为股票分析中的重中之重。但由于基本面分析基础要求高,方法难度大,周期时间长,结论宏观指导作用强,微观指导作用弱等原因限制了基本面分析的运用,使部分投资者越过基本面分析直接通过技术分析进行买卖。公司状况可以说是中观基本面,它是基本面分析中最重要的环节之一,具体包括:①公司竞争能力,可以通过市场占有率,销售增长率,公司产品更新速度,以及公司科研经费投入与力量进行综合分析。

第一节 基本面分析

一只股票或者整个市场当中,主力的动向往往代表了资金的流向,在很大程度上也决定了股价的走向,所以主力动向是一种大势。依此类推,基本面能够最终决定主力资金的动向,基本面就是大势中的大势。基本面分析也应该成为股票分析中的重中之重。但由于基本面分析基础要求高,方法难度大,周期时间长,结论宏观指导作用强,微观指导作用弱等原因限制了基本面分析的运用,使部分投资者越过基本面分析直接通过技术分析进行买卖。证券市场发展到今天,不能否认技术分析的作用,特别是技术分析在短线投资中的作用。对于技术分析不是十分精湛的投资者,了解必要的基本面分析方法、技巧,将基本面分析作为技术分析的基础,既可以弥补技术分析的不足又可以使两种分析理论相得益彰。

下面对基本面分析的基本要素进行概括性介绍。

经济周期

经济学原理告诉人们,市场经济是有周期的,按照复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段有规律的周而复始。发达国家的经济发展史告诉我们,一个完整的经济周期大约需要10年。股票市场作为市场经济的“晴雨表”,虽然表面上剧烈波动,但其实质能够反映市场经济的发展状况,所以股票市场也伴随着经济周期呈现周期性规律。由于股市是一种预期市,对市场经济具有预期作用。股市的周期一般要提前于经济周期。经济周期的规律对于股市操作的指导作用在于:①经济波动,股价也波动,两者如影随形,股价波动早于经济波动。也就是经济萧条后期股票市场已经开始复苏,先知先觉的投资者开始收集筹码,经济繁荣的后期股市开始衰退,敏感的投资者开始抛售手中的股票了结获利。②经济周期是一段比较长的时期,不会短时期内改变,投资者要把握好大的方向,不要被眼前的小失小利所困扰,要注意观察宏观经济环境的变化和宏观经济信息,跟随着经济波动去赢取波段利益。③不同的行业对于经济周期有不同的表现。繁荣阶段领涨的股票往往是衰退阶段领跌的股票。对于目前经济状况来说,上涨初期能源建材股表现出色,繁荣时期大多是科技股表现出色,而公用事业股一般保持稳定,成为衰退时期的选择。

经济指标

经济指标是经济状况的数量反映,也是经济周期的衡量手段。经济指标分为:先行指标,提前反映经济运行状况,预测经济波动。先行指标主要有企业破产数量、企业开工率、商品批发价格等。先行指标预测经济走势,注意多指标综合研判而不能单一指标盲目论断;同步指标,同步反映经济状况。最重要的同步指标有GDP、GNP。稳定高速的GDP、GNP增长是经济发展势头良好的征兆,股市也将健康发展,通胀下的增长,程度不深有助于刺激股市增长,严重的通胀表明经济结构失衡必将最终导致股市下跌,调控下的减速增长有助于股票市场的稳定增长,转折性的下跌将直接导致股票市场的下跌。

金融财政指标

这些指标是能够直接影响到股市价格波动的指标。其中最重要的有:银行存款利率,经过了多次的加息之后,投资者对于央行的利率调整政策已经不再陌生,当然利率调整不是单单针对股市,利率调整的影响是多方面的。以央行加息为例,加息的直接结果是使股市中的部分资金转变为储蓄资金,对于靠资金推动的股市来说这是一个利空,同时利率上升使企业的资金成本上升间接影响业绩。这也影响股市的基础,也是利空因素。但是在金融国际化的今天,利率上升等于人民币的间接升值,会使趋利的国际资金流入中国股市,这对于股市是一个利好(2006年的大牛市就有这方面因素)。我们可以看出利率政策的影响是多方面的,利好利空要多方比较,这种时候利率对市场的信心影响往往是起决定作用的。存款准备金率,央行提高准备金率更多的时候是为了降低市场的流动性,将货币资金收回。准备金率的上升是对股市影响比较大的利空政策,它从市场中抽走的资金数量是很大的,降低了银行的资金利用率,影响了银行的业绩和可以放贷的资金。税率,企业税率直接影响企业的净利润,所以能够影响股票的价格,而印花税影响到交易成本,所以印花税的提高或者降低将在短期内造成股价和股市剧烈波动。

经济政策

经济政策对股市影响也是复杂的,不能一概而论。投资者应该注意观察国家的经济政策制定的大方向。总的来说,我国的经济政策服从于目前的经济任务。即保持经济一定速度的稳定增长;控制通货膨胀率维持价格稳定;加快基础能源建设,保持经济发展的持续性;维持金融秩序稳定;加快国企整合,提高国企盈利能力……

行业性质与生命周期

所谓的行业性质指行业所处的市场结构类型。具体包括完全竞争型、垄断竞争型、寡头垄断型、完全垄断型。这四种类型的行业其竞争程度是逐渐降低的,完全竞争型比如服装、纺织类公司,完全垄断型比如石化、能源等关系国计民生的公司。垄断程度越高竞争风险越小,收益越稳定,超额利润的获取能力越高。而行业生命周期可以分为初创期、成长期、稳定期、衰落期。初创期的行业低利润高风险,这个时期的上市公司很少;成长期的行业新技术趋于成熟,产品需求开始扩大,高利润与高风险并存;稳定期时的行业其股票价格也相对稳定,适合普通投资者买入;衰落期是行业发展周期的最后一个阶段,特点为产能遭淘汰,利润下降走向衰亡。不过也有衰而不亡的。例如石油煤炭钢铁等行业,虽然进入衰落期,但看不到任何死亡的迹象。行业性质与行业生存周期在很长时间内是不会发生变化的。

公司状况

公司状况可以说是中观基本面,它是基本面分析中最重要的环节之一,具体包括:①公司竞争能力,可以通过市场占有率,销售增长率,公司产品更新速度,以及公司科研经费投入与力量进行综合分析。②公司盈利能力,这是导致股价变动的根本原因之一,可以从公司的财务报表中主营业务收入,主营业务成本以及利润表当中的资产收益率,主营业务利润率、每股净利润等指标反映出来。特别是每股净利润的变化预期(注意是预期)将直接导致股价的上涨与下跌预期的变化。③财务状况,这一方面主要是从财务角度考虑企业经营的持续稳定,看是否有不良财务因素或者沉重财务负担,包括流动比、速动比、资产负债率等。④发展趋势,股票是一个预期市,公司的发展趋势将成为股价的重要因素。

免责声明:以上内容源自网络,版权归原作者所有,如有侵犯您的原创版权请告知,我们将尽快删除相关内容。

我要反馈