纸币与中美国运

1．中国的“交子”

从原始贝币到布币、刀币及秦始皇统一中国之后流行的方孔钱，中国货币文化源远流长。

到北宋时期，我国四川成都出现了世界上最早的纸币——“交子”。此前，还有唐代宪宗时的“飞钱”和汉武帝时的“白鹿皮币”，虽然近似纸币，但依然是既类似金属币又类似贝壳的东西。

北宋时，中国商品经济发展较快，商品流通中需要更多的货币，而铜钱短缺，满足不了流通中的需要。当时的四川地区通行铁钱，使用极为不便，买一匹布就需铁钱两万，重约500斤，比布还重，要用车载，出现了严重的货币和商品的“重量倒挂”。需要轻便的货币是当时金融界和工商界的最大呼声。这是纸币最早出现于四川的主要原因。

最初的“交子”由商人自由发行。北宋初年，四川成都出现了专为携带巨款的商人经营现钱保管业务的“交子”铺户。存款人把现金交付给铺户，铺户把存款人存放现金的数额临时填写在用纸制作的卷面上，再交还存款人，当存款人提取现金时，付给铺户3%的保管费。这种临时填写存款金额的纸券就是“交子”。看来，最初的“交子”是类似今天的存款和取款凭据，不过，不是银行给你利息，而是你给银行保管费，类似于今天的负利率。有意思的是，现在有人说，为走出大危机，为刺激消费和信贷，现在确实要实施负利率。

后来，随着商品经济的发展，“交子”的使用越来越广泛，商人们联合成立了专营发行和兑换“交子”的交子铺，并在各地设分铺。为了避免铸币搬运的麻烦，商人之间直接用“交子”来支付货款的事例日渐增多，逐渐具备了信用货币的功能。

“交子”的主人也发生了根本变化。此前，“交子”的主人是实业商人，“交子”铺户只是中间服务商。此后，“交子”铺户在经营中发现，随着“交子”的大量使用，实业商人一般只动用部分存款，更重视“交子”本身，于是他们便开始印刷有统一面额和格式的“交子”，“交子”的总面值开始大于总存款。“交子”铺户或是靠信用，或是靠隐瞒，把存量和增量的“交子”一起向实业商人发行。

这种“交子”已经是铸币的符号，成了纸币，“交子”铺户也就成了最初的银行，而且这时的商业银行和中央银行不分家。“交子”铺户由此得到铸币税，也称为货币税。铸币税是指发行货币的银行、组织或国家，在发行增量货币并吸纳等值黄金等财富后，增量货币导致货币整体贬值，使原持币方财富减少发行方财富增加的经济现象。例如，在今天，一张100美元的钞票印刷成本也许只有1美元，但是却能购买100美元的商品，其中的99美元差价就是铸币税。“交子”铺户除了保管费，还将获得铸币税，开始前者为主，后来后者为主。“交子”铺户的资本充足率和信用也就成为越来越重要的问题。

一些唯利是图、贪得无厌的“交子”铺户，挪用存款经营他项买卖失败而破产，使所发“交子”无法兑现；更有甚者恶意欺诈，在滥发“交子”之后闭门不出，停止营业。出来混迟早要还的。当存款者取钱而不能时，事端自然一哄而起，轻则挤兑，重则倾家荡产。北宋景德年间，现在大概可以称作四川省长的益州知州对“交子”铺户进行整顿，剔除不法之徒，指定专户专营。至此，“交子”的发行被政府管制。这是最早的金融从业执照。

1023年，宋仁宗天圣元年，政府设益州“交子务”，开始严格管理“交子”印制和发行过程。这便是我国最早由政府正式发行的纸币——“官交子”，比西方国家发行纸币要早六七百年，是世界上发行最早的纸币。

在中国，“交子”深入人心。人们把最爱吃的一种小包子，做成金元宝模样，叫做“饺子”。逢年过节的时候，还真的包点钱进去，人们相信，吃到者会有财运。这是流传至今的最普及的货币教育形式。

“官交子”的发行实际上是把铸币税从“交子”铺户手中集中到政府手中，政府成了唯一的发行机构，也就成了拥有货币发行权的央行，原来的“交子”铺也就成了只有货币发放权的商业银行。政府的资本充足率和信用也就成为越来越重要的问题。国家信用首次成为直接的经济问题。

1107年，宋徽宗大观元年，宋朝政府改交子为“钱引”，改“交子务”为“钱引务”。这位在书画上达到极高造诣的皇帝，在纸币上也达到极高造诣。此时的政府对“钱引”作了两大改革：第一，喜欢书画的宋徽宗大大提高了纸币的印刷等级，“钱引”的纸张、图画和印鉴都很精良。第二，宋徽宗大大提高了纸币的信用等级，此前“交子”与金属币挂钩，可以兑换，但宋徽宗规定“钱引”与金属币脱钩，不许兑换，以方便政府随意增发。此举导致纸币价值大跌，到南宋嘉定时期已似废纸。

但不管怎样，“钱引”是纸币，宋徽宗是人类货币史上第一个让纸币摆脱金属币束缚，成为仅靠国家信用发行的货币。这是纸币自身的“解放”，“解放”后，纸币唯一的基础是国家信用。当然，国家信用可信不可信，持续时间长还是短，那是另一个问题。

2．从美元到美金

美国总统尼克松是中国古代的宋徽宗。因为尼克松实现了美元与黄金的脱钩，使美元从“戴着黄金枷锁的美元”变成“赤条条的美元”，成为全球意义上的第一张纸币。美元的发行再也不受价值规律的约束，而只是靠所谓的“美国信用”。同样，美国信用可信不可信，持续时间长还是短，那也是另一个问题。此次大危机就暴露了美元的信用问题。

第二次世界大战结束前夕，美国主导召开的布雷顿森林会议通过了相关决议，决定建立以美元为中心的国际货币体系，但美元与黄金挂钩，美国承诺担负起以35美元兑换一盎司黄金的国际义务，此后美元被称作“美金”——意味着美元不再像过去和英镑等货币的比对中“软”，而是有了强大的信用力量，和黄金平起平坐了。

从美元到美金的过程充满争斗。1944年7月，在美国布雷顿森林市，44国举行了联合国货币金融会议。美国代表怀特提出了一套体现美国意志与利益的国际货币合作计划，核心内容是：一是美元与黄金挂勾，二是各国货币与美元挂勾。美元作为唯一的国际货币，美国以其巨大的黄金储备（占当时世界黄金储备的59%）为美元稳定作出保证，世界各国可以随时以美元兑换黄金。

英国人显然不同意“怀特计划”，过去比英镑还“软”的美元怎么就这样轻易变成“美金”了呢？英国代表凯恩斯从英国的利益出发同时提出了凯恩斯计划，核心内容为：清算银行发行新货币与黄金挂钩，各国货币与清算银行发行的新货币挂钩，其目的显然是坚持多边自由汇兑，排斥美元的作用，抵制美国的影响。经长时间的讨价还价，最终以怀特计划为基础、凯恩斯计划为参照，形成一个折衷性的国际货币合作协定，固定了美元与黄金的价格，并决定成立国际货币基金组织（人们对这个机构至今争议不断）。至此，一个以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系宣告诞生。

1944年布雷顿森林协议后，美元取得准黄金地位，成为全球最主要的价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、贸易结算货币，在全球范围内具有了传统货币的五大功能。按照该协议，其他国家手头的美元可以按照固定的价格兑换成黄金。若美国乱发美元，其他国家就可以将美元从美国兑回黄金，而黄金储备的下降会约束美元的发行。这种情况下，美元是作为黄金的美元，被价值规律约束着。

布雷顿森林体系暂时理顺了杂乱无章的国际经济状况，造就后来20多年（直到1971年）相对稳定的世界金融环境，促进了各国贸易的增长，而且没有发生大规模的世界性金融危机。后来，随着国际经济和金融形势的发展，布雷顿森林体系所存在的缺陷越来越明显，越来越不适应经济发展的需要。上世纪50年代末期，美国的黄金储备大量外流，到1960年美国的短期债务已经超过了黄金储备，从而爆发了抛售美元抢购黄金的美元危机。越南战争的爆发，使美元的国际收支进一步恶化，1970年美国黄金储备已不足100亿美元，美元贬值的形势越来越明显，资金外逃狂潮一浪高过一浪。1971年8月15日，尼克松被迫宣布切断美元与黄金的联系，布雷顿森林体系终结。此后，开始了黄金非货币化改革。这一改革从1970年开始，到1978年通过《国际货币基金协定》，在制度层面上完成了黄金非货币化进程。

3．从黄金的美元到纸币的美元

1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩，颠覆了布雷顿森林体系，使美元摆脱沉重的黄金枷锁。这个至今争议不断的决定标志着作为黄金的美元成为作为纸币的美元，开始了美元作为全球纸币的新时代。这是一个划时代的事件。此后，美国只需通过自身的货币创造能力，就可实现“美元扩张—增加国际流动性—弥补国际收支赤字”的循环，开创了不受价值规律约束的美元本位制度。美元的发行再也不受价值规律的约束，而只是靠所谓的“美国信用”——其强大的军事力量、经济力量、科技实力和包罗万象的软实力。这是人类历史上第一张全球纸币。现代金融大片的“男一号”——纸币美元出场了。纸币美元与现代金融大片的“女一号”资源结合，上演了一出激情澎湃的资源金融大戏，既令人眼花缭乱，又导致不少人倾家荡产。

1978年，通过《国际货币基金协定》，在制度层面上完成了黄金非货币化进程。这是金币和纸币的官方分水岭。此前，金币是主角，美元必须与黄金挂钩才能硬起来；此后，纸币成为了主角，黄金只是一种经济基础了，回归了资源本色，和金、木、水、火、土中的其他资源作用一样了，例如，石油就异军突起，被称作“黑金”。但是，无论“黄金”还是“黑金”，都以全球纸币——美元定价，过去美元是以黄金定价的。这就是货币史的伟大进步，纸币的伟大胜利。当前，虽然美元出了问题，但也不会复辟到金币时代。

纸币以国家主权信用为根本，纸币使实施纸币的国家必然把主要精力放在国内，致力于解决国内经济问题，因此纸币是世界和平的一个不曾被人重视的巨大保障，这也是和平与发展成为世界潮流的重要货币前提。