【摘要】：20世纪90年代以来，第二代的内生增长型经济发展理论较流行，它们强调金融体系的完善与渐进次序。但急剧改革，如阿根廷、智利等国的完全自由化，使实际利率急剧上升，带来灾难。麦金农并且指出完全充分的金融自由化不一定是快速经济增长的先决条件，拉美国家经验证明，关键是实际利率应尽可能接近市场均衡利率。这些表明第二代麦金农学派在理论上的逐步完善。
五、强调金融体系的完善与渐进次序
20世纪90年代以来，第二代的内生增长型经济发展理论较流行，它们强调金融体系的完善与渐进次序。该理论援引中国台湾地区和韩国的例证说明金融自由化不仅是实际利率提高到接近市场均衡利率水平，而且必须进行全面的金融体系改革，如改善银行管理，稳定物价，改革汇率等。在利率改革上也应采取渐进政策，利率太低抑制储蓄，减少生产性投资固然不好。但急剧改革，如阿根廷、智利等国的完全自由化，使实际利率急剧上升，带来灾难。政府可以采取先提高利率进行干预，等到物价稳定，银行监督完善再进一步改革。麦金农并且指出完全充分的金融自由化不一定是快速经济增长的先决条件，拉美国家经验证明，关键是实际利率应尽可能接近市场均衡利率。
鉴于发展中国家缺乏完善的金融市场，该理论的政策研究建议:取消银行垄断协定所确定的利率高限，利用公开拍卖国库券以确定市场利率;货币市场以银行拆借、回购协议、商业票据、CD作为货币市场主要工具;货币政策工具应以再贴现率和公开市场政策和法定存款准备金比率三大工具为主，先建立货币市场便于推行公开市场政策，然后逐步完善资本市场。此外，他们还论述了经济增长主要依靠的是投资的产出率，即投资质量而不完全是投资数量。还有，对银行管理的改革、风险管理、大量坏账处理以及建立有效的支付系统，培养专业人才等都作了较详尽的论述。这些表明第二代麦金农学派在理论上的逐步完善。
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