均衡价格论

二、均衡价格论

马歇尔则运用“供求均衡原理”来解释利率的决定，认为利息是资本需求与资本供给达到均衡时的价格⁽⁹⁾。资本的需求决定于资本的边际生产力。资本的供给则取决于抑制现在消费而对未来享受的“等待”。利息率就由资本的供求双方共同决定。

总之，以庞巴维克、费雪及马歇尔等人为代表的西方古典经济学家认为，利率决定于资本的供给和需求，这两种力量的均衡就决定了利率水平:资本的供给来源于储蓄，利息率愈高，储蓄的报酬愈多，结果储蓄量会增加，反之则减少。因此，储蓄是利率的增函数;资本的需求取决于资本边际生产力与利率的比较。只有当前者大于后者时，才能导致净投资。在资本边际生产力一定的条件下，利率愈高，投资愈少，利率愈低，投资愈多，即投资是利率的减函数。用公式表示则为:

投资函数I=I(r)dI/dr＜0;储蓄函数:S=S(r)ds/dr＞0

当投资等于储蓄时，即有，I(r)=S(r)(17-1)

上式就决定了社会上的一般利率水平以及储蓄和投资的数量，公式中I代表投资，S代表储蓄，r代表利率，用图17-1表示。

图17-1　古典利率理论

图17-1就是古典利率理论的基本模型，按照古典利率理论，储蓄函数S(r)与投资函数I(r)的交点E所决定的利率r_e为均衡利率。

根据古典利率理论，利率具有自动调节储蓄和投资，使其达到均衡状态的功能，这是因为在市场经济中，利率是自由波动的，当储蓄供给大于投资需求时，利率将下降，较低的利率会自动刺激人们减少储蓄，扩大投资;反之，若储蓄供给小于投资需求时，利率将上升，而较高的利率又促使人们增加储蓄，减少投资。因此，利率的变动总能使储蓄量与投资量达到相等的均衡状态。

古典利率理论具有以下特点:

第一，古典利率理论认为，储蓄数量和投资数量都是利率的函数，而与收入无关。储蓄与投资的均等决定均衡利率。利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而不影响其他变量。因此，古典利率理论是一种局部均衡理论。

第二，古典利率理论是实际的利率理论，即储蓄由“时间偏好”、“忍欲”、“人性不耐”、“等待”等实际因素决定，投资则由资本边际生产力等实际因素决定。利率与货币因素无关，利率不受任何货币政策的影响，因此古典利率理论又可称为非货币性的利率理论。

第三，古典利率理论使用的是流量分析方法。古典利率理论是对某一段时间内的储蓄量与投资量的变动进行分析，因此这是一种流量分析方法。