高额收益源于关联交易

投资收益是企业利润的一项重要来源，该账户本来反映公司对外投资的收益情况，现在却越来越多地与关联交易联系起来。关联方之间的资产置换、股权转让等无一不直接涉及到“投资收益”账户。

资产贱买贵卖，获取投资收益

母公司将优质资产以超低价卖给上市公司，如果上市公司再把这些资产按正常价格或高价卖出，则可获得高额价差带来的投资收益。如：2000年年报显示，陕长岭以每股1元的价格购买母公司持有的圣方科技1 000万股，随后以8元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业公司，获投资收益7 000万元，占2000年利润总额13 360万元的52.4%。又如世纪中天以人民币1 950万元受让第一大股东持有的亚太东方通信网络有限公司40%的股权，然后以3 000万美元价格转让，获投资收益21 750万元，占2000年利润总额的80.1%。

不难发现，这些案例都具有两大特点：

(1)关联交易涉及的投资收益绝对金额较高;

(2)这些投资收益占利润总额的比重很大。

这说明了什么呢?首先，企业利润表中高额的投资收益可能来源于关联交易，在公司财务状况不佳时，这种关联交易可以起到粉饰利润指标的作用，从而使广大投资者受到蒙蔽。其次，如果关联交易产生的投资收益占利润总额的比重很大，说明公司的盈利很大程度上依赖于关联方，这就存在上市公司通过不等价交换来进行报表粉饰的可能性。同时投资者在分析财务报表时应当根据财务报表附注所揭示的内容，特别关注关联交易发生的时间、目的及其定价策略等。必要时，可以运用关联交易剔除法，即：将来自关联企业的营业收入和利润总额从公司利润表中予以剔除，来分析上市公司自身获取利润能力的强弱，从而判断其利润来源是否稳定、未来的成长性是否可靠，并确定其财务报表的可信赖程度等。