外汇理财产品数量增加明显

（一）外汇理财产品数量增加明显

延续2010年外汇理财产品大幅增长的趋势，2011年外汇理财产品发行数量再创新高，增幅显著。

1.外汇理财产品增速明显

据第一理财网理财产品库不完全统计，2011年全年国内主要中外资银行累计发行各类外汇理财产品共3025款，较2010年的1980款增加了1045款，增加幅度超过50%。

从近5年的趋势来看，中外资银行对外汇理财产品的发行量一直保持向上的趋势，2006年共发行744款，2007年发行1209款，2008年发行1368款。唯独在2009年，外汇理财产品在2008年金融危机的影响下，数量骤降至991款。但随即在2010年发行数量上出现新高1980款，而2011年又在原有基础上增加超过50%。外汇理财产品数量持续上升的主要原因在于：一是中资银行在外汇市场业务上不断完善和成熟，加大了外汇理财产品的推出；二是中国投资者参与全球投资的愿望提升，加大了对外汇理财产品的需求。

图3-1　2006—2011年外汇理财产品发行数量比较

2.美元产品发行仍居首位

从币种分布上来看，2011年新发行的外汇理财产品中，美元产品依旧处于龙头地位。据第一理财网理财产品库不完全统计，2011年各家银行共计发行美元产品1093款，较2010年的866款增加了227款。在所有外汇理财产品中，美元产品占到了36.13%。

不过，从增长趋势上来看，与前几年相比，美元产品的增长幅度有所放缓。2011年美国爆发的债务危机，导致从年初开始市场纷纷看空美元，非美货币有大半年的时间都是处于上涨趋势中；而美元兑人民币汇率的节节走低，也使投资者对持有美元有所顾忌；美元处在长期低利率的周期内则使得在与非美货币的竞争中，美元相对不占优势。所有这些，都使美元产品的增幅放缓。但是，不管如何，美元始终是世界上第一大流通货币，对于美元的持有往往是被动的，美元的地位是目前任何货币所无法撼动的，美元产品也仅仅是增幅放缓而已。

除美元产品增幅有所放缓以外，其余币种产品均有比较大的涨幅。澳元产品和港元产品继续保持平头并进的态势，在数量上差距不大，2011年分别发行609款和598款，比2010年的381款和404款，增幅均在30%以上。

图3-2　2009—2011年外汇理财产品币种发行数量比较

2011年澳元产品颇受投资者追捧的主要原因在于其高收益率：一方面，随着中澳贸易领域合作的不断加强，澳元也成为许多企业的储备货币，一定程度上推进了澳元投资；另一方面，澳元利率的优势也使银行和投资者都愿意接受澳元产品。同样，港元产品2011年增长迅猛也受赐于中国内地与香港在贸易领域和金融领域内合作的进一步加强。2011年8月国务院副总理李克强在香港出席两地经贸金融合作发展论坛上宣布，将支持香港成为离岸人民币中心，并允许以人民币境外合格机构投资者方式投资境内证券市场。这一举措不仅有利于将香港融入内地经济与金融圈，而且也导致了港元产品的兴起。

图3-3　2011年外汇理财产品发行币种数量比较

在各类外汇理财产品中，欧元产品在数量上增长幅度最大，这似乎有些令人费解。据统计，2011年各银行累计共发行欧元产品达472款，而2010年仅有206款，成功实现了翻番。但2011年来欧债危机不断蔓延，银行为什么还发行如此多的欧元产品呢？其实，欧债危机问题爆发从2010年就开始了，对于欧债危机的爆发，市场上已经有了充分的消化和预期，统计显示，2010年欧元产品就已经有所放缓，在其他产品均出现快速增长的情况下，其还处在2008年的水平，所以2011年欧元产品的增长或许可以理解为对于2010年滞发的补充，让产品数量恢复正常增长趋势。另一方面，虽然2011年欧元区债务危机的阴影一直笼罩在欧洲上空，但欧元却有大半年的时间是处在上升趋势的，年中欧元兑美元汇率甚至触及1.50的高位。相对而言，美国债务危机、量化宽松货币政策等利好欧元的因素，冲淡了欧债危机对欧元的影响。此外，欧元区前期的通胀因素，也使欧元无意之中被看高。

当然，同样的原因，美元汇率的走低也使其他币种的外汇理财产品如英镑产品、日元产品、加元产品等的发行数量增长迅速。

3.中资银行发行分化严重

2011年中资银行外汇理财产品发行数量增长迅猛，但不同银行之间的差异却十分明显，分化现象严重，中资银行在外汇理财产品方面的投入存在着严重的分歧。在中农工建交五大银行中，交通银行外汇理财产品发行数量迅速攀高，2011年共发行773款，较上年的398款增加375款，并取代了2010年排名榜首的中国银行。中国银行则屈居第二，2011年共发行外汇理财产品654款，较上年也增加了230款。交通银行和中国银行两行共发行1427款外汇理财产品，占总数的47.17%，几乎在外汇理财产品市场上占据半壁江山。但工商银行、农业银行、建设银行在外汇理财产品的发行上则明显无法与交通银行和中国银行相提并论。2011年全年工商银行仅有40款外汇理财产品面世，农业银行42款，最少的建设银行仅有13款外汇理财产品发行。

图3-4　2010—2011年部分中资银行外汇理财产品发行数量比较

其他银行方面，招商银行、光大银行、中信银行、北京银行等发行的外汇理财产品数量居于前列。其中招商银行共发273款，光大银行159款紧随其后，北京银行和中信银行则分别有131款和107款面世。相比工行、农行、建行等大型银行，其外汇理财产品的数量明显超出一截。

4.外资银行发行量稳中有升

相对于中资银行的迅猛发展，外资银行发行的外汇理财产品则是稳中有升。而2011年国内外资商业银行共发行外汇理财产品112款，相比2010年的69款产品，增加了43款。在所有发行外汇理财产品的外资银行中，汇丰银行承接2010年发行量居首的趋势，2011年再次称雄，共发行69款外汇理财产品，不仅比上年的33款增加了36款，而且在当年所有外资银行发行的外汇理财产品总量中的占比也达到了61.61%。汇丰银行作为一家内地最大的外资银行之一，其业务扩展速度极快。随着香港与内地金融交流的不断深化，作为港资的汇丰银行在金融领域内有着得天独厚的优势，通过香港联系着国内和国际的外汇理财产品更是发展迅猛，远远超过其他外资商业银行。

恒生银行发行的外汇理财产品数量排名第二，2011年共发行15款。星展银行紧随其后，2011年共发行13款，相比2010年的12款略有增加。同样稳定不变的是花旗银行，2011年共发行8款外汇理财产品，较2010年的7款也仅增加1款。而外汇理财产品发行数量下降的则是渣打银行和华侨银行，其中渣打银行从上年的12款下降至2011年的7款；下降幅度最为明显的是华侨银行，2011年一款外汇理财产品也未推出。

图3-5　2010—2011年部分外资银行外汇理财产品发行数量比较

外资银行在外汇理财产品发行上的不同做法真实反映了各自对市场的不同看法和不同的经营策略。在2011年外汇市场风云变幻的大环境下，有的银行看到的是与高风险的外汇衍生品相比，外汇理财产品的低风险度，从而适当推出产品来吸引稳健型投资者；而有的银行则反向思考，认为由于外汇市场的波动剧烈，惯例推出的结构型产品难以保持预期收益，从而适当减少产品的发行数量，以规避风险。