月度消费类数据与美股

第四节　月度消费类数据与美股

除了工业数据之外，消费类数据对美股的影响也非常直接，零售销售和密歇根大学消费者信心指数是美股投资者最为关心的两大数据。

零售销售对美国经济的贡献率要远远大于投资和进出口。如果我们把美国经济看作一幢大楼，那么零售销售就是支撑这座庞然大物的“顶梁柱”，所以人们把美国经济定义为消费型经济，而它的发展动力也主要来自于内部。搞清楚了这点，大家就不难理解为什么个人消费支出和零售销售对美国经济乃至美元汇率是如此重要了。

根据长期统计的结果，美国个人消费支出占GDP的比重高达70%，而零售销售额又占到了其中的1/3。只要消费者让收款机不停地转动，美国经济就会整体持续地增长和保持繁荣。为了对这一重要的经济活动实施监测，普查局每月都会访问数千家零售销售商，掌握最新的销售数据。基于数据的重要性，投资者和经济学家都会把注意力投向这一反映美国消费行为变化的最好指标，这一数据会直接影响到美国股市乃至全球股市。

不过零售销售也有不足，它只能反映美国人花费在商品上的支出，如商店、汽车销售商、加油站、食品服务提供商，至于旅行、医疗护理、保险等服务性的支出则不在统计之列，这使得零售额在完整反映美国人消费支出方面略有缺陷。好在美国商务部经济分析局每月公布的个人支出弥补了这一不足。不管怎样，零售额仍是一个非常具有权威性和说服力的数据，它的表现对于人们预测未来美国GDP以及利率的前景是一个非常重要的参考，外汇投资者不得不关注它的变化……

美国商业普查局每月的调查表在当月结束后3天左右的时间内发给全国5 000家大大小小的零售商，而这些企业会在随后的一周时间内对调查做出答复。不过从历史上回复的情况来看，商业普查局只能获得不到50%的回复。在这种情况下，政府仍然要综合这些数据并计算出当月的初值（美国东部时间上午8：30，每个月的第二个星期公布上一个月的数据）。在接下来的时间里再对另外8 000家零售商进行抽查，并在此基础上对初值进行修正。四个星期以后，根据所有13 000家零售商反馈的结果进行再次修正，得出终值。

经验显示：

（1）这只是一项每月的调查结果。此外，一般情况下冬天零售销售的波动较大，对市场也会造成一定的影响。

（2）尽管它只能反映美国人整体的消费状况，但实际上它与GDP的变化息息相关。

（3）该项数据是继月初工业数据之后，短线股票投资者需要重点留意的经济数据，数据向好则有利于股票价格上涨。不过由于不同国家的经济增长类型不同，所以同样是消费数据，对不同国家股市的影响力就会明显不同。比方说，那些非消费类的经济体其股市的涨跌受工业数据、出口数据的影响更为直接一些。

相对于零售销售，密歇根大学消费者信心指数反映了美国人未来的消费倾向，所以会引发人们对未来美国的经济预期。该数据由密歇根大学负责编制并在每个月第二周的周五上午10点向外发布。

如果消费者对未来预期乐观并充满信心，那么就会更加喜欢购物、旅游、投资，增加出行的次数，从而推动经济向前。反之，消费者可能会减少支出，如果这种信心降低到一定的程度，那么就会拖累甚至打压经济的发展。因此，任何信心的下降，都会引起人们对美国经济走向以及利率前景的不利预期，并会引发短线投机资金对行情态度的转变，进而对整个中线行情起到催化的作用。

为能够保证质量和回复率，密歇根大学选取了500名成人作为调查的对象，通过汇总和与前值的比较，得出社会大众的消费信心的变化情况。每个月密歇根大学都会向固定的对象发出一份调查问卷，以了解和掌握他们的个人财务及收支状况。如果这些个人信息总体向好，则该指数会出现上升，预示着未来个人消费会有所扩大；反之，则预示着消费行为会有所减少。此外，密歇根大学还会同时公布现状指数和预期指数，反映消费者对当前以及未来6个月消费心理预期的变化，见图6.6。

图6.6　密歇根大学消费者信心指数与标普500指数

从图6.6中可以看出，该数据与美股的联动性并不很高，但具有一定的先行性。在股市见顶和见底之前该数据会提前反映。在一般情况下，当该数据从90上方向下滑落时要警惕股市出现回调；而当该数据在60下方止跌回升时要留意股市未来的上涨机会。如果您吃不准的话，可以结合当月零售销售的实际变化情况来判断，两者如果都出现上涨的话，那么预示着美国的零售销售正在复苏，而且未来有望呈现增长的态势，这对美国经济、美国股市乃至全球股市都是一则利好。

以上介绍了5种对美国股市而言最为重要的宏观经济数据，借助这些宏观经济数据我们可以大致预测出美股的变化方向，进而有助于我们预测包括新兴经济体股市的变化状况。当然，各国的国情不一样，但无论是哪国股市，当GDP增速下降、工业数据表现不佳或是消费不济的话，那么该国的股市也就不会有什么做多的机会。当然，大家同样可以借助类似的数据来预判各个国家股市的变化情况。总而言之，股市应该反映GDP、工业部门、消费部门的变动情况，在一个较长的周期中，借助这些手段预测股市是非常有效的。