境外黄金期货交易风险

9.6　境外黄金期货交易风险

“2006年是业内外公认的黄金大牛年，可是做境外炒金的一下子就赔了几千万。”据专业人士透露，广州的一些私营企业老板偷偷炒境外黄金期货被强行平仓，结果赔得血本无归。

● 炒境外黄金期货不受法律保护

当年股市刚火起来的时候，也有人炒香港股、境外股，但这些直到现在也都是“地下股”。2004年9月，央行行长周小川曾经透露过我国黄金市场发展的三步规划，即黄金市场要实现从商品交易为主向金融交易为主的转变；由现货交易为主向期货交易为主的转变；由国内市场向融入国际市场的转变。但是到目前为止，在国内做黄金期货都是法律所不允许的。

如果国内黄金市场对黄金期货交易产生比较大的实际需求，国内开展黄金期货交易也是有可能的。但是由于黄金期货交易的风险相对较大，对投资者的要求也较高，因而具体推出的时间不会很快，规模也不会很大。而且，为了避免过分投机，监管当局很可能会在很长时间内都不允许保证金交易，并通过各种手段抬高门槛，限制市场准入。

● 以实物金为基础

国内“保证金交易”性质的黄金投资品种都是以实物金为基础的，主要有黄金交易所的延期交收合约（T＋D）和高赛尔公司的黄金延迟交收交易。前者只对金交所会员开放，但是由于128个会员单位多为国有企业，不会做高风险的T＋D，因此，实际的交易量只有实物金的1/8。而后者也只是一种“试运行”的状态，只在杭州等个别城市小规模地尝试摸索。黄金延迟交收交易，就是投资者将10％左右的保证金支付给开办此项业务的公司，用作信用保证，从而获得杠杆倍数为10倍的大额交易权利。

● 强制平仓的风险

保证金交易的“杠杆”效应，使得资本金被允许放大的同时，其风险也被同步放大，尤其是令投资者胆寒的强制平仓的风险。投资者在介入黄金保证交易之前，需要苦练“基本功”，“恶补”黄金市场的专业知识，了解影响黄金交易的诸多因素和投资的风险，分析国际金价的走势。对于涉“市”未深的黄金投资者，与保证金交易相比，中长线的实物金投资更为适宜。