认购权证投资策略

九、认购权证投资策略

股市中的新生事物总是备受关注，何况历年来总有逢新必炒的情节，所以权证发展的初期是其投机性最强的时候，很容易出现爆炒的局面。总体来说，权证上市之初是介入的较好时机，而且在市场中权证产品数量有限时也是较好的投资机会，因为这时的权证具有一定的稀缺性，庞大的投机资金关注着极少数的权证，容易引发权证的大起大落行情。但是，这并不能完全反映市场对其正股未来几年的股价预期。此时的权证价格可能反应过度，投资者应结合对股价的判断把握获利了结的时机。

宝钢权证上市初期的火暴局面就曾经给大量投机者提供了瞬间暴富的机会。对于这一时期的权证投资主要是跟随权证的大幅起落进行波段式操作，关注的主要目标不是正股的价格，而是权证的走势。这时期，对于权证的投资应充分利用T＋0的交易规则，以短炒为主，不建议长期持有。

权证的大起大落行情会逐渐收敛，上海证券交易所副总经理刘啸东有言在先：一旦权证的二级市场交易价格出现异常波动，上证所将有权根据《权证管理暂行办法》的相关规定，随时暂停其交易。刘啸东还表示，将引入权证交易做市商制度，平衡权证的供求风险。加上随着权证品种的日益增多，投机资金的可选择目标增多，大起大落的现象将会逐渐减少。当权证上市后的爆炒局面逐渐减弱，权证上市后主要是跟随其正股股价上下震荡的小幅波动格局时。投资者就不能单纯从投机角度出发了，届时投资者需要将注意力集中到正股的市场表现方面。手中没有权证的普通投资者买入权证的理由应该是看好正股的股价走势和行业发展前景。

由于目前的权证是为了配合股权分置改革而发行的，是流通股东获赠的权证，因此持有权证的风险很小，而获得潜在收益的可能性较大。因此，对于获赠权证的投资者可以暂时持有。当持有人看跌股票为避免权证到期失效提前兑付收益时，可以卖出权证；或者市场将权证价格炒高到不合理的位置时，也可以选择获利了结。

权证投资中合理安排持仓比例也是重要的投资策略之一，建议权证的投资比例控制在总资金的10%～20%，且不做补仓考虑。