权证投资的止损技巧

时间：2022-04-04 百科知识版权反馈

【摘要】：八、权证投资的止损技巧权证的主要特色是杠杆作用，正股上涨1%，权证可能上涨10%甚至50%。如果在宝钢权证上市初期没有及时获利了结或止损的投资者，很容易出现套牢。例如，图5．4是宝钢权证的5分钟K线，在2005年8月25日上午10：15宝钢权证出现了其上市以后的第一个向下跳空缺口，而该位置也正是其关键止损位，此后宝钢权证出现一路下跌走势。

八、权证投资的止损技巧

权证的主要特色是杠杆作用，正股上涨1%，权证可能上涨10%甚至50%。但一旦正股下跌，权证的价格也下跌得更快。当权证处于深度价外时，其价格敏感度会大大降低，除非标的证券大幅反弹，否则几无解套可能。此外，权证价值会随着时间流逝而减少，因此被动持仓等待往往是得不偿失的。到期后如果无法行权，权证将一文不值。

投资权证需要遵循止损原则，一旦跌破止损位应及时退出，不应等待解套，或试图通过低位补仓摊低成本。

为了降低正股价格波动太大给权证带来的风险，香港发行的权证一般都与知名企业的股票挂钩，多为蓝筹股和质地良好的红筹股，并且与权证挂钩的正股必须是流通市值在100亿港元以上的上市公司。但是目前沪深股市中的权证价格与正股价格明显脱节，加上初期上市权证的流通盘较小，容易被控盘，使得权证价格出现大起大落。

例如，宝钢权证的流通盘偏小，也使其容易被游资操纵。宝钢权证共3．8亿元的流通盘，不超过6亿元的总市值，很容易被一些有实力的机构或游资控盘，并进而操纵其价格。加上宝钢集团增持流通股的承诺兑现力度不够，股价迟迟不能站在4．50元行权价之上，致使其权证由疯涨演变成暴跌。如果在宝钢权证上市初期没有及时获利了结或止损的投资者，很容易出现套牢。

投资认购权证和投资股票是有区别的，两者不能采用相同的策略。投资股票的时候，只要确认该股票质地优良，即可中长线持有，即使短期被套也无所谓。但投资认购权证却不同，当认购权证被套后，其时间价值会随着到期日的临近而一天一天地损耗，当接近到期日时，一般在一个月左右，会出现快速下跌。这个时候权证的跌幅将会非常惊人，理论上其价格会为零。此外，权证在形成明显顶部之后的一段时间里也会出现快速下跌走势（见图5．1），这一时期是止损的关键时刻。

图5．1

权证投资的止损操作要注意三个要点：

（1）投资前的准备工作。止损作为风险投机市场中控制损失扩大化的有力手段，在具体实施过程中要未雨绸缪，绝对不能等到权证已经见顶回落或亏损已经发生时才考虑用什么标准止损，这样常常为时已晚。一定要在投资权证之前就要安排保护性措施，并且制定周详的止损计划和止损标准，只有这样才能有备无患，一旦发觉研判失误时，才能果断止损。不会在突如其来的打击中束手无策，也不会因为一时应变不及而被深套，更不会在权证的跌势中遭受严重损失。

（2）投资后的止损操作。根据预先设立的止损计划和止损标准，一旦权证形成破位走势，要坚决止损。即使判断失误，止损所造成的损失也往往较小，但是，不止损的结果往往是深度的套牢，直至最终的巨大亏损。有些投资者在买入权证时，总是满腔热情地憧憬着权证的暴利，却没有做好应付风险的准备，一旦出现亏损，就手足无措，并且犹豫不决，等到意识到该要止损时，却已经亏损严重。不能及时果断的止损是导致止损操作失败的主要原因，投资者在执行止损操作过程中需要注意克服。

（3）克服操作中的误区。许多投资者在对权证的止损操作中存在一些误区。例如，有的投资者认为错过了最佳止损时机后就不要止损了，这在股票投资中是正确的，当股价下跌到一定深度后，投资者不仅不需要止损，反而还要捂股和摊平。但是运用到权证上就错误了，因为在权证的止损操作中没有什么最佳止损时机，只要跌势形成就要坚决止损。还有的投资者在股票投资中常常喜欢抄底和抢反弹，但是在权证投资中切不可轻易采取类似的操作方法。

权证投资中的止损技巧：

（1）最高价回落法：由于权证投资是一种超短线投资，因此对于最高价回落的幅度不能按照通常股票中的5%或10%等来设置，而是要减小该比例。一般是以3%左右的回落幅度作为盘中止损的标准（见图5．2）。