1.经营杠杆的含义
经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬 （息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映了销售量与息税前利润之间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前利润的影响，两者之间的关系可用下式表示：
EBIT＝px－bx－a＝（p－b）x－a＝Tcm－a（5－11）
式中，EBIT为息税前利润；Tcm为边际贡献。
上式中，影响EBIT的因素包括产品售价、产品需求、产品成本等因素。在其他因素不变的条件下，边际贡献随着销售量的变动而变动，固定成本总额则是常数，不随销售量变动。因此，当销售量变动时，虽然不会改变固定成本总额，但会降低或提高单位固定成本，从而提高或降低单位产品利润，使息税前利润变动率大于销售量变动率，进而产生经营杠杆效应。当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致。
2.经营杠杆系数
只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。但以不同产销业务量为基础，其经营杠杆效应的程度是不一致的。测算经营杠杆效应程度，常用指标是经营杠杆系数。经营杠杆系数 （DOL）是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比值，计算公式为：
式中，DOL为经营杠杆系数；ΔEBIT为息税前利润变动额；Δx为产销业务量变动值。
上式经整理，经营杠杆系数的计算也可以简化为：
【例5－8】 某企业只生产一种产品，销售量50万件，固定成本1000万元，单价100元，单位变动成本60元，计算该企业的经营杠杆系数。
解：
上述计算结果表明，保持其他条件不变，在销售量为50万件的基础上，经营杠杆系数是2，销售量每变动 （增加或减少）1个百分点，息税前利润将变动 （增加或减少）2个百分点。
3.经营杠杆与经营风险
经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变动对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也应越大。根据经营杠杆系数的计算公式，有：
上式表明，在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总量大于1。
从上式可知，影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重、息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平 （单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。
【例5－9】 接例5－8，当销售量分别为40万件、30万件和25万件时，经营杠杆系数分别是多少？
解：
上例计算结果表明：在其他因素不变的情况下，销售量越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大，反之亦然。如销售量为50万件，DOL为2；销售量为40万件，DOL为2.67，显然，后者的不稳定性大于前者，经营风险也大于前者。在销售量处于盈亏临界点25万件时，经营杠杆系数趋于无穷大，此时企业销售量稍有减少，便会导致更大的亏损。
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