开放式基金的价值分析

开放式基金是指基金设立后，基金规模不固定，投资者可以随时申购或赎回基金单位的投资基金。

开放式基金由于要经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位，因此，开放式基金的价格分为两种，即申购价格和赎回价格。开放式基金的交易价格不受市场供求关系的影响，仅以基金单位净资产为基础加减申购费或赎回费求得，因此，决定开放式基金投资价值的主要因素是基金的单位资产净值。

（一）基金的单位资产净值

基金的单位资产净值可表示为：

其中，基金资产总值是指一个基金所拥有的资产（包括现金、股票、债券和其他有价证券及其他资产）于每个营业日收盘后，根据收盘价格计算出来的总资产价值。开放式基金的各种费用主要有推销费用、退股费用和行政管理费用等。

（二）申购价格和赎回价格

1.申购价格

开放式基金一般不进入证券交易所流通买卖，而是在场外进行交易，投资者在购入开放式基金单位时，除了支付资产净值之外，还要支付一定的销售附加费用。也就是说，开放式基金单位的申购价格包括资产净值和一定的销售附加费。在投资者大量购买时，对收取的附加费通常给予一定的优惠。

因此，开放式基金单位的申购价格可表示为：

申购价格＝单位资产净值×（1＋申购费率）

申购费率为申购费占单位资产净值的比率。

对于一般投资者来说，该附加费是一笔不小的成本，增加了投资者的风险，因此，国外出现了一些不计费的开放式基金，其销售价格直接等于资产净值，投资者在购买该种基金时，不需缴纳销售附加费用，也就是说：

申购价格＝单位资产净值

2.赎回价格

开放式基金承诺可以在任何时候根据投资者的个人意愿赎回其所持有的基金单位。对于赎回时不收取任何费用的开放式基金来说：

赎回价格＝资产净值

有些开放式基金赎回时是收取费用的，费用的收取是按照基金投资年数不同而设立不同的赎回费率，一般来说，持有该基金单位时间越长，赎回费率越低，当然也有一些基金是按统一费率收取的。因此，对于赎回时收取赎回费用的开放式基金来说：

购回价值＝单位资产净值×（1－赎回费率）