大成生化科技集团有限公司

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主要业务

从事制造及销售玉米提炼产品，及以玉米为原材料的生化产品。

公司点评

大成是亚洲最大及全球第三大赖氨酸生产商，产销从玉米提炼的上游产品如玉米淀粉和玉米油到一系列高增值下游产品等，现占内地赖氨酸市场份额逾70％，是中国最大葡萄糖和麦芽糖制造商。

收购长春大成及兴建多元醇厂房，预期一期产量达20万吨，项目投资约9亿元，新厂房2006年下半年投产，多元醇毛利率预料较赖氨酸高。

2005年中期业绩受赖氨酸价格下跌及成本上涨影响，毛利率由44％急跌至28％，赖氨酸占收入比重38％，高附加值下游和上游产品销售额分别为9.7亿元及8.6亿元，占总收入53％及47％;下游和上游产品毛利分别为3.4亿元和1.8亿元;葡萄糖及麦芽糖产能收入劲升2倍;扩充年产能6万公吨的山梨醇厂房完工;赖氨酸出口量增加63％至1.5万公吨。

经营业绩

股价走势图(周线)

前景展望

大成生化收购长春大成对盈利属正面，赖氨酸毛利率预料可维持在现有水平，价格趋向稳定对公司有利，年内积极拓展海外销售市场，出口包括欧洲、美国等地，希望将销售比例提升至20％，股价长线预料优于大盘。

潜在风险

赖氨酸价格由高峰期每吨3万元跌至1.2万元，跌幅较预期大，抵消增持8间公司权益带来的盈利，对毛利率有影响。