企业参与期货套期保值通常的市场定位及误区

(一　)企业参与期货套期保值通常的市场定位及误区

企业的定位决定了企业在利用期货市场价格发现和套期保值两大功能时是以指导决策、规避风险为目的的。这一定位如不确定，难免造成企业在实际操作中迷失方向，最终转变为投机者。近几年，企业利用金融衍生品市场规避风险的案例不少，其中有色金属行业、航空公司涉入企业较多，铜、铝、锌等期货价格已起到了主导现货价格的作用。目前企业遇到的主要问题是对期货市场认识不深刻、不全面，出发点虽然都是套期保值，但由于内部管理体制问题，往往最终造成入市目的转变，由套期保值者变成了投机者，使企业脱离主业而承担更多风险。通常情况下，企业对自身的定位往往较为明确，但对期货部门的定位问题存在误区:

图12　企业部门对期货部门定位误区图

现货企业对期货部门的定位直接决定期货部门未来的发展。真正的期货部门所进行的套期保值行为将现货市场的不确定风险转化为确定性风险，进而为我们的现货经营行为保驾护航，同时还可以通过期货平台将企业的存货销售出去。

但在实际操作中，部分企业在做期货时，由于缺乏完善的内控机制和有效的监管体系，对交易员的行为甄别及风险评估也很不到位，加上自身对市场判断过于自信，最终导致了各种投机及风险事件的出现。第一种误区，是将期货作为挣钱的场所——“利润中心”，且通常寄予过大希望。第二种误区，认为自己能战胜市场。第三种误区，利用自有消息进行交易，企图获得超额利润。企业并没有注意到套保制度的纪律性问题，反而将其视为一个“可方可圆”的事项，企图通过战胜市场来获利，而不是将套期保值视为企业应当长期从事的一种经营技巧。

由于这种误区的存在，常常会使企业对于套期保值的定位错误，从而加大了企业的风险。但是，尽管企业对套期保值的作用有准确的定位，也不能因此认为在实际操作过程中套期保值是无风险行为。