反映长期偿债能力的指标

反映企业长期负债能力的指标主要有以下几个：

1．资产负债率

资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。其公式是：

资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％

对资产负债率的具体分析如表8-3所示。

表8-3　资产负债率分析表

2．产权比率

产权比率反映的是企业负债总额与股东权益总额的比例关系，也称为债务股权比率。其计算公式如下：

公式中的“股东权益”即公司的净资产。产权比率指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。从股东来看，在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，多借债会增加企业的利息负担和财务风险。可见，高的产权比率，是高风险、高回报的财务结构；低的产权比率，是低风险、低回报的财务结构。

权益资本是承担长期债务的一个基础，产权比率也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。一旦企业清算解散，所有者权益就成了偿还债务的最后保证。我国《破产法》规定，企业破产清算时，债权人的索偿权在股东之前，因此，产权比率指标和资产负债率指标具有同样的经济意义，对产权比率的分析可以参考对资产负债率的分析。

3．已获利息倍数

已获利息倍数是企业息税前利润与债务利息的比值，反映企业的获利能力对债务偿付的保证程度。公式为：

息税前利润就是指扣除利息和所得税前的正常业务经营利润。其中利息包括财务费用中的利息和资本化了的利息两部分。资本化利息虽然不在损益表中扣除，但始终是要偿还的。

该指标不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。如果已获利息倍数较低，则说明公司的利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言，已获利息倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营。为了正确评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的已获利息倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。