基金的评级

第14节　基金的评级

基金评级是投资者了解、分析基金的有力工具，目前国内已有多家机构从事基金评级，主要的有《银河》基金评级、《中信》评级等。国外机构组织的基金评级主要是《晨星》基金评级和《理柏》基金评级。

例如，在搜狐网站基金频道上我们可以得到“晨星”评级的结果，如图10。

《理柏》(Lipper)柏基金评级。www.lipperweb.com:理柏是路透旗下全资子公司，专为资产管理公司及媒体机构提供独立性全球集合投资信息，包括共同基金、退休基金、对冲基金、基金费用及开支。理柏为世界著名基金研究及分析机构，其基金讯息涵盖全球59个注册地超过14万个份额及逾7.5万只基金，并为20个国家和地区的认可基金提供免费基金评级服务。

《晨星》(Morningstar)基金评级。http://cn.morningstar.com/main/default.aspx:位于美国芝加哥的Morningstar Inc.由现任董事长乔·曼斯威托(Joe Mansueto)于1984年创立，为投资者提供专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级，以及方便、实用、功能卓著的分析应用软件工具，是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。

晨星机构的评级方法:

如果基金成立较久，那么晨星也将基金5年、10年的绩效纳入考量。评量的标准如下〔基金成立时间(年)长短期绩效占综合评级比重〕:

3年以上未满5年，过去3年绩效占100%

5年以上未满10年，过去5年绩效占60%，过去3年绩效占40%

10年以上过去10年绩效占50%，过去5年绩效占30%，过去3年绩效占20%

长短期绩效加权的方式乍看之下似乎过度强调长期绩效，但由于过去10年、5年的表现其实都包含最近3年的绩效，因此在评分标准上并没有特别强调长期报酬率的比重。

晨星在衡量基金绩效时，也是以经过风险调整后的报酬率作为主要标准。

晨星星号评级的意义:

★★★★★——前10%的基金

★★★★——前10%～32.5%的基金

★★★——前32.5%～67.5%的基金

★★——排名67.5%～90%的基金

★——最后10%的基金

使用评级时投资者需注意以下几点:

(1)要同时参考基金风险。由于基金评级是用报酬率÷波动风险的数据做比较，因此从星号多寡无法观察出该基金的实际风险波动。举例来说，保守稳健投资人想选择风险波动较低的基金，星号较多的基金并不一定就是低风险基金，有可能是高报酬同时也是高风险的基金。因此建议投资人，除了观察星号多寡之外，也要注意该基金的波动风险是否过大，是否适合自己承受风险的能力。

(2)基金评级是以过去绩效作基础。基金评鉴机构的评级，由于采用的数据是基金过去的表现，因此只能反应基金过去的绩效，并不是未来获利的保证。举例来说，如果有位投资人选一只五颗星的基金来作投资，结果该基金的绩效后来逐渐落后，最后这个投资人的获利有可能比选到一只三颗星或是两颗星的基金还差。

(3)决定基金报酬率最大的成分还是在于市场行情。基金选股的差异虽然会造成不同的绩效表现，但大盘涨跌毕竟还是基金成败的关键。评级由于是同类型的基金在比较，如果遇到该类型基金投资的市场状况不佳，常常五颗星的基金也只是“亏得比较少”的基金。

(4)此外投资人要注意，由于基金星号是针对同类型基金的比较，因此不同类型的基金，不能单纯用星号来比较孰优孰劣。比方说，一只三颗星的股票基金就不一定比一只四颗星的某只债券基金差。