【摘要】：因此大股东与管理者的合谋行为会导致公司的过度投资行为，从而降低了公司投资效率。
本文的研究以前人的大量研究成果为基础，在以下几个方面作出了一些创新：
1.提出影响上市公司控股大股东与管理者合谋通过资金占用、关联交易等手段掠夺中小股东利益的严重程度的根本因素不是公司内部治理结构，而是外部治理环境。上市公司所在地区的法制化水平、政府对经济的干预程度等外部治理环境主要通过影响公司股权结构、董事会构成等内部治理结构而影响公司信息不对称程度和控股大股东与管理者利益的相互依存度，最终影响控股大股东与管理者合谋的程度。
2.部分研究认为，在大股东与管理者合谋的条件下，大股东会加强对管理者的监督强度，以获得更多的合谋收益。本文不仅从理论上分析了大股东与管理者合谋侵占中小股东利益的条件下，大股东为了获得管理者的支持，会降低对管理者的监督强度，而且采用实证分析的方法对这一问题进行了验证。
3.在大股东与管理者合谋的条件下，大股东财富的增长不依赖于公司价值的增长，因此大股东缺少对管理者进行激励的动力，对管理者进行股权激励的强度会下降，本文从理论和实证两个角度对比进行了论证。
4.由于投资所形成的控制性资源是产生控制权收益的基本来源，控股股东有动力通过投资资金的滥用不断扩大企业的控制性资产，并通过不正当关联交易等各种隐蔽手段把企业资源转移出去。因此大股东与管理者的合谋行为会导致公司的过度投资行为，从而降低了公司投资效率。
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