上市不是目的

我们不需要钱，如果真的需要钱做资金储备，摆在我们面前的有两条路，要么上市融资，要么私募。对现有的阿里巴巴来讲，在不需要钱的情况下，私募比上市要好，因为完整上市是一个自然的过程，这个不要成为我们的一个目标，更不要成为我们一个结果，否则就乱套了，为了上市而上市。^[15]

很多人都在关心阿里巴巴上市的问题，特别是在2004年，国内互联网公司掀起了一股上市热潮。但是马云的做事风格就是，越多人想去做的事情他就越不会做。他有很多理论来证明阿里巴巴还不需要上市，虽然上市的按钮已经在马云手中了：

“大家都觉得不上市是很丢脸的事，我还真没这方面的打算。第一，我们不缺资金，我和股东也不想套现。第二，不上市对竞争可能更有好处，我们不想暴露在对手眼皮下。在5周年庆的时候，我提出阿里巴巴要做一个102年的公司，现在才经历了5年，阿里巴巴还太年轻。我现在找不到上市的理由，公司目前盈利状况很好，财务也很透明，海外分部发展也已进入轨道。我都不知道上市了、再融资后去买谁？”^[16]

在这种种不上市的理由中，有一个理由是马云始终强调的：阿里巴巴太年轻了，上市就像让一个年轻人一夜暴富，对于企业的长期发展未必是好事。

“我们的公司创办才5年，员工都还年轻，平均年龄才26岁，要走的路还很长。我们要造就一家具有百年生命力的公司，现在就匆匆忙忙地上市，长远来看对公司并不好，这些才二十几岁的年青人如果一下子都成为富翁，有可能会产生惰性，不再创新求异，故步自封。当我们的员工做好了成为上市公司员工的心理准备，能够接受出现在全世界的聚光灯下迎接挑战，并清晰自己为什么要上市的时候，我们才考虑上市。”^[17]

不要为了上市而上市、不要为了融资而融资，始终是马云的原则。钱不是最重要的东西。企业的前途和自己的梦想才是最重要的东西。马云相信，上市对阿里巴巴来说只是一个跳板，一个擂台，如果把上市当作目的，正如把上擂台当作目的一样，千辛万苦走了上去，却被别人一拳就打了下来，还那不如先在台下磨好刀枪、练好招数才上去。因此，在上市之前厘清公司的各种利益关系和结构远比盲目上市重要。

2007年11月6日，阿里巴巴的B2B公司在香港交易所成功挂牌上市。这个时机是马云反复衡量过的，其时政府放宽大陆对港股的投资渠道，大量大陆资本进入香港股票市场。阿里巴巴作为一个在国内外都拥有高知名度的企业，自然能够获得最大的关注。因此，在上市当天，阿里巴巴即以将近260亿美元的身价跃居中国第一互联网公司，创下多项纪录，成为当时中国互联网公司市值最高的企业，上市当天，阿里巴巴获得的集资额高达17亿美元，创下全球互联网公司融资规模之最。

在这样辉煌的成绩面前，最清醒的仍然是马云，他深知上市所获得的一切不是结果，只是起点：“全球的投资者对我们寄予厚望。所有的这一切绝对不是一个时代的结束，而是一个新的征途的开始。我们今天拿到的不是钱和资源，我们今天拿到的是几十万投资者的信任和上千万客户的期待！……阿里人，我们前面还有94年要走。今天所创造的所有纪录会被我们自己在明天打破！中国电子商务的路很长很长，从今天起，我们才真正开始在路上……”^[18]

既然上市不是目的，那么退市也就不难理解了。这种逻辑就发生在阿里巴巴身上。2012年，阿里巴巴B2B业务决定退市。马云的说法是，2012年是阿里巴巴“修‘生’养性”之年，退市是为了让阿里巴巴前进的步伐慢下来，从而为内部调整提供空间和时间。值得一提的是，2007年B2B业务上市时，股份发行价为13.5元，五年后退市时，价格还是13.5元，五年中阿里巴巴基本没有分红。这相当于广大的股民、特别占比较大的香港股民为阿里巴巴免息提供了一笔近200亿港元的贷款。不论是不是马云有意而为之，但也说明了，上市对他来说的确不是目的，虽然自己“有意无意”地从中获得了不菲的利益。2014年，阿里巴巴集团在美国上市的消息轰动一时。这次马云又将如何演绎他的“上市不是目的”论呢？

注释

[1]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第192页。

[2]阿里巴巴集团：《马云与员工内部对话》，红旗出版社2013年版，第37页。

[3]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第192页。

[4]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第192页。

[5]海华：《马云教典》，华中科技大学出版社2009年版，第85页。

[6]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第12页。

[7]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第12页。

[8]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第189页。

[9]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第196页。

[10]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第188页。

[11]魏昕、石海娥：《马云帝国内幕》，新世界出版社2013年版，第114页。

[12]魏昕、石海娥：《马云帝国内幕》，新世界出版社2013年版，第114页。

[13]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第193页。

[14]朱甫：《马云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第193页。

[15]华胜：《马云传奇》，中国经济出版社2009年版，第265页。

[16]华胜：《马云传奇》，中国经济出版社2009年版，第266页。

[17]华胜：《马云传奇》，中国经济出版社2009年版，第267页。

[18]华胜：《马云传奇》，中国经济出版社2009年版，第270页。