“买跌”比其他策略更优越

“买跌”比其他策略更优越

市场狂跌是以较大安全边际买入股票的最好时机。

——沃伦·巴菲特

巴菲特曾说：“有时候股票市场让我们能以不可思议的低价买到优秀公司的股票，买入价格远远低于买下整家公司取得控制权的协议价格。例如，我们在1973年以每股5.63美元买下华盛顿邮报的股票，该公司在1987年的每股赢利是10.30美元。同样，我们分别在1976年、1979年与1980年以每股6.67美元的平均价格买入政府雇员保险公司的股票，到了1986年其每股税后营业利润为9.01美元。在与上述案例类似的情况下，‘市场先生’实在是一位非常大方的好朋友。”

巴菲特在1996年伯克希尔公司股东手册中指出：“我们面临的挑战，是要想出更多的投资主意。因此，股市下跌可能给我们带来许多明显的好处：第一，它有助于降低我们整体收购企业的价格；第二，低迷的股市使我们下属的保险公司更容易以低价格来买入卓越企业的股票，包括我们在已经拥有的份额基础上继续增持；第三，我们买入其股票的卓越企业，如可口可乐、富国银行，会不断回购公司自身的股票，这就意味着他们公司和我们这些股东，会因为他们以更便宜的价格回购而受益。

“总体而言，伯克希尔公司和它的长期股东们从不断下跌的股票价格中获得更大的利益，这就像一个老饕从不断下跌的食品价格中得到更多实惠一样。所以，当市场狂跌时，投资者应该有这种老饕的心态，恐慌但不沮丧。对伯克希尔公司来说，市场下跌反而是重大利好消息。”

回顾1973—1974年美国股市大萧条时期伯克希尔公司所有的投资业务，人们会发现，巴菲特在疯狂地买入股票。他抓住了因市场过度低迷而形成的以很大的安全边际买入股票的良机，从而获得了巨大的利润。

巴菲特持股的联合出版公司，在1973年赢利增长了40％，但是该企业一度以10美元/股上市的股票，在一个月内持续下跌到7.5美元/股。在人们开始怀疑市场或企业是否有任何失误之处时，巴菲特却坚信自己比别人更了解该企业的内在价值。1974年1月8日那天，他又买进了联合出版公司的股票，11日、16日再次买进。在同年2月13日、15日、19日、20日、21日、22日连续多次进入市场买进。一年中有107天他都在不断地买进。

作为投资者，尤其当下跌由股市调整所致时，“买跌”就是一个合理的策略。当然，股市可能会继续调整，进入熊市，但这通常不会发生，大多数调整会很快停止，市场恢复。市场引起的个股价格波动给投机者与投资者都带来了机会。这些机会通常不会持续太长时间，因此，投资者应当分析目标并选股，然后迅速行动。

投资箴言

大多数人都非常看好别人感兴趣的股票。其实，当没有人对股票感兴趣时，才是你应该对股票感兴趣的时候。越热门的股票越难赚到钱。