+++投资法则

5+12+8+2投资法则

在购买股票时，你不要只看股票或是跟随市场行情，而要将自己当成企业分析师。

——沃伦·巴菲特

巴菲特的“5+12+8+2投资法则”大致可概括为五项投资逻辑、十二项投资要点、八项选股标准和两项投资方式。

1.五项投资逻辑

（1）因为我把自己当成企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

（2）好的企业比好的价格更重要。

（3）一生追求消费垄断企业。

（4）最终决定公司股价的是公司的实质。

（5）没有任何理由将最优秀的企业脱手。

2.十二项投资要点

（1）利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

（2）买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

（3）利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资者受益无穷。

（4）不在意一家公司来年可赚多少，仅留意其未来5～10年能赚多少。

（5）只投资未来收益确定性高的企业。

（6）通货膨胀是投资者最大的敌人。

（7）价值型与成长型的投资理念是相通的。

（8）投资人在财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

（9）“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险，其次是获得相对高的权益报酬率。

（10）拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

（11）就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个决策。

（12）不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不作任何预测，不接受任何内幕消息。只注意两点：一是买什么股票，二是买入价格。

3.八项投资标准

（1）必须是消费垄断企业。

（2）产品简单、易了解、前景好。

（3）有稳定的经营史。

（4）经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。

（5）财务稳健。

（6）经营效率高、收益好。

（7）资本支出少、自由现金流量充裕。

（8）价格合理。

4.两项投资方式

（1）终生持有，每年检查一次以下数字：一是初始的权益报酬率，二是营运毛利，三是负债水准，四是资本支出，五是现金流量。

（2）当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

从某种意义上说，终生持股构成了巴菲特式投资法最为独特的部分，也是最使人着迷的部分。

投资箴言

投资者不应只盯住股票价格不放，而应用企业家的眼光和所有者的心态去关注被投资的公司，看准投资目标的真实面目，判断它有无发展潜力和赢利能力，从而决定是否投资。不管市场多么复杂多变，你都要把握好选择投资目标这一关。