I know Professor of Finance and Investment, in addition to Graham, David, the best proof that no one can match the achievements of his students, no other investment science professor, can lead to so many outstanding excellence.
When the students leave the classroom of David, on behalf of their lives will have investment intelligent, because he taught the principles are so simple, complete, useful and durable. While these characteristics do not seem significant, you want to teach these principles to the student is not an easy task.
I was most impressed by David always practice what they preach, like Keynes's use of the own developed academic point of view to get rich, David is also true. In fact, his performance on the financial operations than Keynes is more excellent, by virtue of the business and credit cycle theory, becomes the value of the investment after the recapitulation, David outset chosen the right direction.
Charlie and I use the principles taught by David Graham, our success is in Berkshire's investment represents their painstaking efforts.
译文
我知道我所认识的投资学与财经教授，除了格雷厄姆之外，没有人能比得上大卫，最好的证明方式就是他的学生取得的成绩，可以肯定的是，没有哪个投资学教授可以培养出如此多杰出的人才。
当学生们从大卫的教室离开后，就代表着他们一生都将拥有投资方面的天赋与能力，因为大卫所教导的原则如此简单与完整，虽然这些看起来并不是太突出，但想要将这些原则教授给学生却不是一件轻轻松松就能完成的事情。
让我印象颇深的是大卫的言行一致，这就好比像凯恩斯运用自身苦心研究出的学术观点来致富一样，大卫也是如此。事实上，大卫在财务操作方面的表现要比凯恩斯出色很多，他凭借着企业与信用循环理论，然后演变成为价值投资，他在一开始就选择了正确的方向。
可以说，查理和我都运用了大卫和格雷厄姆所传授的原则，在伯克希尔的投资上，我们的投资在很大程度上代表了他们的心血。
投资解读
巴菲特的投资原则：
第一原则：竞争优势原则
1.好公司才有好股票
巴菲特认为，那些业务清晰易懂、业绩持续优秀、发展具有规划，并且拥有一批实力出众、能够为股东的利益着想的管理者经营的公司是值得投资者关注的好公司，购买这些公司的股票，你才能够切实地获得利益。
2.站在公司拥有者的角度分析公司的情况
巴菲特判断一家公司是否值得投资的方法是，假设你是这家公司的所有者，站在这样的角度来评点公司的情况，你会更客观地认识该公司的经营情况，并确定它是否值得投资。
3.分析企业的竞争优势及可持续性
这样的投资分析直接关系到投资者能够在未来获得多少收益。巴菲特认为，这是投资环节中最为关键的一个分析步骤。巴菲特在投资某一行业的公司前，习惯根据该公司在所从事行业中的市场地位、发展方向和上升空间方面做出自己的判断，从而决定是否入手该公司的股票。
4.被游着鳄鱼的护城河保护的企业经济城堡
巴菲特把这样的企业称之为“最具竞争优势”的企业，对于他来说，这样的行业龙头是最重要的投资对象。巴菲特长期持有的股票，几乎都在自身所在的行业中占据着极为明显的优势地位。
5.注重产业平均水平的股东权益报酬率
巴菲特强调，一个公司的业绩很好，并不意味着它就值得投资者进行投资。产业平均水平下的股东权益报酬率，是衡量一只股票是否值得投资的又一个重要标准。较高的股东权益报酬率，意味着该公司对于股东利益的尊重，这样的公司股票，是巴菲特绝对不愿错过的。
6.公司比价格更重要
巴菲特在选择投资对象时，更注重企业的情况，而不看重股票的价格。他说：“我在进行投资时，看到的是企业，而不是股价。”
第二原则：现金流量原则
巴菲特说：“价值评估既是艺术，又是科学。”巴菲特进行价值评估的具体做法是：首先对公司价值进行评估，确定他准备买入企业股票的价值，然后跟股票市场价格进行比较。价值投资最基本的策略就是利用股市中价格与价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后，以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取利润。
第三原则：“市场先生”原则
巴菲特对待市场，有着自己独到的见解。他指出，投资者应当在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。要正确看待市场上的风险，并且将风险尽量减小；要学会利用市场，而不要被市场利用，不要盲目地跟随着市场的动向而行动。
第四原则：安全边际原则
巴菲特所说的“安全边际”原则是指：投资的保险越多，亏损的可能性就越小；买入的价格越低，盈利的可能性就越大；投资同一只股票的人越少，钓到大鱼的可能性就会越高。
第五原则：长期持有原则
巴菲特把长期持有作为投资的一项重要原则，他认为只有长期持有股票这种方式，才能够让投资者获得更多的利益。他曾这样形容短线操作者的行为：“很多时候，人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券，也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。”
巴菲特名言
巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误地低估。
——巴菲特
不要把钱花在不必要的事情上，而是用在真正需要的地方。
——巴菲特
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