公司为收购做出努力

转载资料7.3　Cadbury公司为收购做出努力——发行3.95亿英镑优先认股权为收购Dr. Pepper公司做准备金融时报

Cadbury公司昨天做出了很大的努力，以向股东确保公司能够支付收购款项。公司强调，合并后的集团的利息倍数将在当年达到4.5倍，并且有足够的现金流。

不仅如此，为了获得股东的支持，公司还发行了7股配1股的优先认股权，并且签发了超值股票股利。如果优先认股权发行顺利完成的话，公司将筹集到2.8亿英镑资金。

由于股票股利取代了部分现金股利，扣除与发放现金股利相同的预付所得税后，股票股利能为公司1995年上半年节省共1.11亿英镑现金流。如果公司不选择发放股票股利，而是选择优先认股权发行的话，那样就会增加新股的股利支付，而且会使预付所得税增加。

Cadbury公司的财务主管Kappler说： “这使我们赢得了时间来解决长期的预付公司税问题。 ”

在下一个中期发放股利时，股东可以选择获取每股11便士的现金股利，也可选择配股比例为0.0432432的Cadbury公司股份，相当于16.5便士的现金股利。股票股利还可同时带一张由Cadbury公司顾问Kleinwort Benson签发的不少于14.7便士的代金券。

7.7.2　股票回购

近年来，随着一些处于领导地位的公司率先采用股票回购，在英国它已经日益成为公司回报股东的普遍方式。比如说，这样的公司有：Reuters公司在1993年回购了本公司3.5亿英镑的股份，几乎占到了其普通股总数的6%；Guinness公司在1996年回购了本公司4.63亿英镑的股份（参见转载资料7.4）；近来，BP Amoco在2000年的两次回购总额达到了19.93亿英镑。在1995～2000年间，估计共发生了340亿英镑的回购，仅2000年额度就达90亿英镑。在1981年的公司立法允许英国公司回购自身股份以前，

资料来源：Roderick Oram， 《金融时报》 ，1995年1月27日，转载已经许可。股份回购在美国已普及很长时间了。但是，在进行股份回购前，公司必须争得现有股东以及公司优先股、可转换股东的同意。