行业性政策利空消息导致的个股疲软

2.3.3　行业性政策利空消息导致的个股疲软

政策导向的原则是有扶持、有抑制，享受政策扶持的上市公司自然是前景开阔，其股价走势也是顺风顺水。但是，那些因不符合经济发展趋向而受到政策抑制的个股则刚好相反，难有好的表现，而且其股价走势往往会明显弱于大盘。

背景：2009年、2010年，国内的房地产市场持续火爆，房价也是节节攀升，一些大城市的房价已经涨到非常人能企及的地步，这固然与住房需求量上升有关，但也与大量的投机炒房客密不可分。为了能使广大民众有更好的居住条件、有能力买得起房子，国家出台了一系列房地产调控政策，旨在抑制房地产中的投机现象。下面列举期间出台的一些调控方案。

1.2009年12月7日

中央经济工作会议指出，增加普通商品房供给，支持居民自住和改善性购房需求，加大农村危房改造支持力度。

2.2009年12月9日

国务院决定个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费政策继续实施。

3.2009年12月17日

财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”。

4.2010年3月18日

按照国资委要求，除已确定的16家以房地产为主业的央企外，78家不以房地产为主业的央企正在加快调整重组，在完成自有土地开发和已实施项目后要退出房地产业务。

5.2010年4月15日

国务院常务会议要求，对贷款购买第2套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%。

6.2010年4月21日

二套房以住房套数界定不再以贷款为准，新的房贷政策是以房屋数量来认定是否为第二套、第三套。同时，认定范围以家庭为单位。这与此前执行的二套房认定标准出现了根本性的变化。

国家在顾全大局的基础上，这种宗旨是好的。但是，调控政策的陆续出台对于房地产行业来说算得上是利空消息，这是因为：更高的房价、火爆的投机交易也同时意味着企业的巨额利润，如果在政策的调控下，未来的房价下跌、交易量减少，则房地产企业自然是难有好的发展预期。

实例：在这种情况下，房地产板块中的个股在2010年的上半年明显走弱于大市。图2-11为万科A（000002）2009年11月至2010年6月期间走势图，图2-12为招商地产（000024）2009年11月至2010年6月期间走势图，这两只个股在同期房地产调控政策不断出台的背景下，出现了持续的震荡下跌走势，期间的走势远远弱于同期的大盘。

图2-11　万科A 2009年11月至2010年6月期间走势图

图2-12　招商地产2009年11月至2010年6月期间走势图

小提示

在关注利空政策的时候，我们一要关注政策的持续性，二要关注政策的调控力度。如果利空政策仅仅是一时性的且对上市公司并无实质性的影响，那么，我们还应注意从反向角度考虑，正所谓“利空出尽是利好”，很多个股在预期性的利空消息或更多的利空消息出现后，往往会出现较大幅度的反弹上涨走势。也正是缘于这一点，此时，可以说是一个较好的短线买股时机。