承销商在市场业务对象的选择与业务风格前文

券商经过数次参与IPO市场的辅助承销业务之后，对承销业务逐渐熟悉，掌握了处理业务关键环节的技巧，在承销方面的经验逐渐增加，此时，他们会创造一切条件去努力争取获得主承销商资格。取得主承销商资格将使券商跃升到一个更高的营利业务平台，成为其在行业内更高层次竞争的全新起点。当获取新股发行与承销资格之后，主承销商首先要面对如何选择发行与承销的业务对象问题。国内外的大量案例表明，主承销商与发行人之间的选择并不是简单的偶然组合，事实要比想象复杂的得多，国外对于双方如何选择配对有较系统的研究，国内由于深层数据的缺乏，加之可能涉及商业秘密，所以公开的研究文献很少。就两者的选择配对问题来说，可以概括为两种情况：主承销商与发行人之间单向选择——可能是发行主动选择承销商，也可能是承销商主动选择发行人；两者双向互动选择，此时可能就要讲究“门当户对”,以便双方都能从合作中获取最大利益。

承销商选择业务对象时受以下因素影响：承销商内部员工的客户资源，承销商在行业内所处地位，承销商在业务中与监管机构形成的人脉关系，拟上市公司所处的行业、公司治理、资本结构、产品性能与质量、公司的科技创新能力等。尤其在面对拟在中小板、创业板上市的企业时，基于其处于企业生命周期中的初创阶段，风险高、收益波动剧烈的特征明显，在发行与承销中就需要更丰富的市场经验、睿智的价值判断。当前我国的IPO市场，全能服务模式比较盛行，只要条件（在法律、自身能力方面）允许，主承销商将集上市辅导人、一级市场的发行推荐人、新股发行的承销人、二级市场的上市保荐者于一身，以使其商业利益最大化。

承销商在IPO新股承销业务中任务艰巨，工作繁重，收益可观，责任重大，风险也较大（鉴于我国IPO股票的热销形势，当前这种潜在风险尚未充分体现），面对激烈的同业竞争，承销商需要在一级市场中努力表现出业务的专业性与竞争优势，并逐渐树立良好的声誉。证监会每年度会根据IPO承销商当年业绩进行公开排名，承销业务对承销商当年的经营业绩、市场声誉等也将产生巨大影响。