这次抄底大量增持能源股

这次抄底大量增持能源股

美中能源在管理能源资产方面具有相当出色的能力，在完成对星座能源集团的收购后，我们会发现这起交易对各方均有好处。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特应对金融海啸策略】

巴菲特认为，投资者要善于利用股市中的坏消息获取额外收益。在这次抄底金融海啸中，巴菲特就利用别人不看好股市前景的机会，大量买入能源股。

2008年9月18日巴菲特在宣布伯克希尔公司旗下子公司美中能源公司将投资47亿美元现金，收购遭遇困境的星座能源集团（Constellation Energy Group，简称CEG）的消息后表示，美中能源公司在管理能源资产方面具有相当出色的能力，在完成对星座能源集团的收购后，大家会发现这起交易对各方都有好处。

星座能源集团是标准·普尔500指数中的第125大成份股，是美国公用事业公司巴尔的摩天然气和电力公司的母公司，也是美国大型商业、工业客户的领先电力供应商，美国最大的电力供应商。

巴菲特发表讲话后，美中能源公司首席执行官格利高里·阿贝尔（Gregory E.Abel）表示，该公司将继续以自己的方式来运营。他特别赞赏星座能源集团核电部门与法国电力公司合作经营的核电厂UniStar，认为美中能源公司收购星座能源集团这笔交易符合公司投资者、员工、公司服务客户和社区的长期最佳利益。

而此时此刻的星座能源集团已经困难重重。该公司总裁兼首席执行官梅尤·夏塔克（Mayo A.Shattuck III）苦不堪言地说，“近期金融服务和能源商品市场经历了前所未有的动荡”。

与此相应的是，仅仅经过短短2个交易日，星座能源集团公司的股价就从每股62美元下跌到每股24.77美元，下跌了60%。为了防止因为债务信用评级下降陷入破产的危险，以及投资者继续大量抛售股票，星座能源集团可以说是不得不同意美中能源公司的收购提议。

2007年，星座能源集团的销售额高达210亿美元。面对金融海啸的破坏，它非常活跃地与有关方面进行深入磋商，考虑通过立即出售非核心资产的方式来盘活企业，这些非核心资产包括核电厂、传统电厂、天然气销售部门，以及一家电力供应销售公司。

而实际上，据《华尔街日报》报导，在巴菲特收购星座能源集团的同时，法国公用事业法国电力公司同样也在考虑收购星座能源集团。而为星座能源集团提供咨询服务的瑞士银行集团、美国第二大投资银行摩根士丹利也开始了与能源公司和投资者的接触，准备为收购星座能源集团公司的部分资产而筹集现金。

面对这“一家有女百家求”的局面，星座能源集团面临3条出路：

一是该公司管理层有能力通过谈判把公司出售给某位战略性买家。例如根据美国证券监管部门规定，星座能源集团不需要监管部门批准就可以自行决定立即出售10%的资产，约4.5亿美元。

二是星座能源集团可以通过发行股票的方式来筹集现金，维持其BBB债务信用评级。要做到这一点，发行7.5亿至10亿美元股票就行。

三是如果筹集资金失败，并且债务信用评级被下调，那么公司必然会面临破产危险。这时候虽然该公司拥有20亿美元的信用额度，可以提供足够的流动性来满足担保支付要求，可是却无法与其他公司进行交易，这样就不得不走上被迫破产的道路。

可以说，巴菲特对这些结局看得非常清楚，在这次抄底金融海啸中他不但对能源股情有独钟，而且除了收购星座能源集团外，伯克希尔公司在2008年12月5日向美国证券交易委员会提交的文件中还表明，该公司截止2008年9月30日已经持有8396万股美国第三大能源康菲石油公司股票，占总股本的5.6%，价值61.5亿美元，从而成为该公司的最大股东。

根据历史纪录，伯克希尔公司在2008年3月31日时持有康菲石油公司股票1751万股，在6月30日时持有5969万股。从中容易看出，伯克希尔公司大量增持该公司股票，主要是在2008年二三季度进行的。

更有意思的是，为了防止其他投资者跟风而造成伯克希尔公司收购成本上升，巴菲特还从美国证券交易委员会那里得到豁免条件，可以在第二季度报告中不提增持康菲石油公司的记录。

与此同时，伯克希尔公司还增持了美国德克萨斯州第二大电力生产商NRG Energy Inc.公司的股票，减持美国银行的股票。

巴菲特的这些举措，都被认为显示出了他对世界长期能源需求的信心，换句话说是，他对全球能源需求市场有足够信心，认为投资能源股将来能获得丰厚的投资业绩回报。

可以为此佐证的是，2008年12月初国际能源署发布的2008年世界能源展望报告显示，尽管受金融海啸和经济危机影响，短期内世界能源需求的增长速度有所放缓，可是在未来的20多年里，全球原油消耗量仍然会增长25%，达到每天1.06亿桶。

【巴菲特股票抄底秘诀】

巴菲特大量增持能源股，一方面是利用金融海啸影响下能源股价格严重超跌、投资价值凸现的机会，另一方面也是从长期投资角度看，他认为这个行业将来能够获得稳定、长期的获利回报。