2005年2月19日上午，在历时一个月、利用四家关联公司出手购股后，盛大在其网站及纳斯达克官方网站同时发布声明，称截至2月10日，已经通过公开交易市场购买了新浪19．5%的股权，并根据美国相关法律规定，向美国证券交易委员会（SEC）提交了受益股权声明13D文件。这是首例遵循美国法律进行并购的中国案例。
盛大自从完成美国上市之后，最重要的任务在于转型，即从简单的网络游戏运营商转变为一家综合的数字娱乐服务提供商，内容包括数字娱乐平台和娱乐内容两个方面。盛大的目标是成为“网上迪斯尼”。为了实现业务转型，盛大开始了收购。2003年，盛大已经先后收购了北美、日本以及国内的近10家公司，分别成立了从事游戏产品、游戏周边产品以及游戏类电视媒体业务开发的分公司。进入2004年，有了上市募集的资金，盛大的扩张步伐进一步加快，曾创下了两个月内完成6次资本运作的纪录。
盛大的收购清单让人眼花缭乱：移动应用服务供应商、网络游戏开发商、网络游戏周边产品开发商、网吧管理软件开发商、网络游戏引擎核心技术开发商……其中，最值得关注的是，北京“位红”是手机游戏开发商，杭州边锋是棋牌类休闲游戏提供商，上海浩方是中国最大的电子竞技对战平台。将曾任联众CEO和炎黄新星CEO的知名职业经理人钱中华及其团队“游网络”招至麾下，成立北京分公司，专攻数字娱乐平台的提供。从大型网络游戏，到休闲游戏、手机游戏，再到电子竞技，盛大初步构建了一个完整的互动娱乐网。
此次对新浪的收购是盛大战略中重要的一步。“2月8日，新浪发布2004年第四季度财报，预计2005年第一季度表现将不如2004年第四季度，股价暴跌26%，盛大趁机大口吃进新浪股票，并持续到2月9日，盛大以23．17美元的均价购入7280000股新浪股票。2月10日，盛大再次以22．97美元的均价购入了160000股。2月18日，农历春节后的第二个工作日，盛大宣布，截至2月10日盛大与其控股股东Skyline Media Limited通过在二级市场交易目前持有的新浪公司股份合计占到新浪发行股份的19．5%。”而直到此时新浪才知道这一状况。
针对盛大的敌意收购，摩根士丹利被新浪急聘为财务顾问，并迅速制定了购股权计划（俗称“毒丸计划”）的技术细节。新浪股东所持每一股股票，都能获得一份购股权。如果盛大继续增持新浪股票致使比例超过20%时或有某个股东持股超过10%时，这个购股权将被触发，而此前，购股权依附于每股普通股票，不能单独交易。一旦购股权被触发，除盛大以外的股东们，就可以凭着手中的购股权以半价购买新浪增发的股票。这个购股权的行使额度是150美元。也就是说，如果触发这个购股权计划，除盛大之外，一旦新浪董事会确定购股价格，每一份购股权就能以半价购买价值150美元的新浪股票。假设以每股32美元计算，一半的价格就是16美元，新浪股东可以购买9．375股（150÷16）。新浪目前总股本为5048万股，除盛大所持的19．5%（984万股）外，能获得购股权的股数为4064万股，一旦触发购股权计划，那么新浪的总股本将变成43148万股（4064万股×9．375＋4064万股＋984万股）。这样，盛大持有984万股原占总股本的19．5%，一经稀释，就降低为2．28%。由此，毒丸稀释股权的作用得到充分的显现。当然，如果盛大停止收购，新浪董事会可以以极低的成本（每份购股权0．001美元或经调整的价格）赎回购股权，用几万美元支付这次反收购战斗的成本。
思考题：
1．盛大自从完成上市之后，便开始不断收购。近年来，盛大的收购清单让人眼花缭乱，盛大的扩张性收购对企业的长远发展有何战略性优势？
2．在盛大陷入“毒丸”的困境时，陈天桥应如何抉择？继续设法收购，还妥协放弃？为什么？
3．如果盛大在同新浪的收购与反收购战中胜出，顺利完成了对新浪的收购，那么盛大应如何实现企业战略重组？
4．这一事件仍然可称为中国收购和反收购的经典案例，你认为在这次事件中，盛大和新浪都有哪些经验教训可供后人参考？
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