【摘要】：公司重组交易可以创造可观的股东价值，一般情况下，开始发生的兼并溢价会被随后业绩的提升和资产运用的改善证明是合理的。在所有欧盟国家中，英国的管理层收购和其他收购活动最频繁，而在那些股票控制权市场不发达的欧洲大陆国家，收购活动似乎处于较低程度，并且类似的收购活动往往用于那些受家族控制或由有其他密切关系的所有人统治的私有公司，以改变公司的控制权的措施。
第一节 关于欧盟公司在80年代重组与经理人股份的讨论
公司重组作为一个世界经济发展过程中的现象，它的兴起包含着如下相关要素：一是权益性所有权在内部人之间重新集中，这些内部人或者是经理人自身，或者是可以有效监督经理人工作的内部投资者；二是新成立的经济实体的资本结构中，由于债务成了股权的替代物，从而推动了所有权（股权）与控制权重新统一，并强制推行了对债务的有约束力的要求，以取代更宽松、更舒服的外部股东义务；三是组织边界被重新定义，往往朝着更加专业化的方向发展，通过股权重组、出售给第三方或管理层收购等方式主动地剥离非核心业务。
公司重组交易可以创造可观的股东价值，一般情况下，开始发生的兼并溢价会被随后业绩的提升和资产运用的改善证明是合理的。事实上，正是早期杠杆收购（LBO）交易获得的巨大成功，反过来鼓励了后来交易中的过度支付。这是因为早期杠杆收购交易使相关各方无须投入自己的资本即可安排交易。
在所有欧盟国家中，英国的管理层收购和其他收购活动最频繁，而在那些股票控制权市场不发达的欧洲大陆国家，收购活动似乎处于较低程度，并且类似的收购活动往往用于那些受家族控制或由有其他密切关系的所有人统治的私有公司，以改变公司的控制权的措施。
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