【摘要】：第四节 德国公司治理模式中利益相关者关系分析在公司治理结构中存在着股东、管理层和员工三个不同的利益群体。当员工和管理阶层利益相近时，二者与股东之间容易产生这种冲突。例如，两个利益群体都希望采取措施加强公司披露、增加透明度。那么，德国公司治理结构制度是如何处理这三种冲突的呢？
第四节 德国公司治理模式中利益相关者关系分析
在公司治理结构中存在着股东、管理层和员工三个不同的利益群体。这三个利益群体之间在公司运作过程中有时会产生不同的冲突：不同层次间的冲突、内部和外部之间的冲突和责任冲突。
所谓不同层次的冲突是指股东、管理阶层与员工之间的冲突。当股东和管理阶层利益相近时，尤其是考虑到例如工资，或者是选拔人员等有关分配问题时，前两者与员工之间会产生这种冲突。
所谓内部和外部之间的冲突是指股东与员工、管理阶层之间的冲突。当员工和管理阶层利益相近时，二者与股东之间容易产生这种冲突。在代理理论中采用了这样的假设，比如当员工偏好内部多样化或者阻碍公司改组的情况下，就会出现这样的冲突。
所谓责任冲突是指管理阶层与股东、员工之间的冲突。当股东和员工在利益上结盟，易引起两者与管理层间的冲突。例如，两个利益群体都希望采取措施加强公司披露、增加透明度。即使两个利益群体在分配公司盈余问题上彼此针锋相对，他们都会用有关公司绩效或收益的完全信息作为控制管理权的工具。在有关风险管理或防止对管理报酬有不正当动机的问题上，这种冲突也会表现出来，甚至在一些投资和重组决策中也会有所表现。
这些不同的潜在组合和冲突能否实现，在很大程度上要取决于各群体之间的制度关系。与外部股东相比，大股东可能更多的是“内部人”，正如公司的职工可能是内部人或者是非核心员工一样。那么，德国公司治理结构制度是如何处理这三种冲突的呢？
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