承诺工具之

6.2.1　承诺工具之——违约赔偿金

Aghion和Bolton（1987）认为，缔约方有激励在契约中规定高额违约赔偿金。此时，违约赔偿金用于改进缔约方在面对潜在外来者时的讨价还价势力并提高他们抽取外来者租金的能力。他们证明，缔约方可能通过增加违约赔偿金而从第三方抽取租金并因此减少违约的可能性（作为部分进入壁垒）。

一、模型

如果进入发生且在位者与买方之间没有签订契约，那么两个供应商进行价格竞争，因此Bertrand均衡价格由max c_m，｛｝c给定。假设M和B进入契约（p，p₀），其中，p是B与M交易时的产品价格，p₀是如果B选择不与M交易时B必须支付给M的规定赔偿金（Stipulated Damages）^[4]。

如果，E将与B以交易。买方从M向E的转换导致M和B之间的初始契约的违约。违约集由下式决定：。此时是社会有效的，当且仅当c≤c_m。有效违约集是

转换卖方的期望收益由表示。由于期望收益在B和E之间按照他们的谈判势力分配，因此E的期望收益可以写成，其中α是期望租金中E的份额。为了抽取第三方租金，缔约方有激励规定赔偿金

小于c_m。均衡中，违约可能性相对于有效水平是低的。

二、评述与对煤电契约的应用

Aghion－Bolton模型中，违约赔偿金还构成了契约有效期限的一种隐性度量。而信息不对称性对契约长度的影响是：在对称信息情况下，最优契约的名义长度是无限的，这样在位企业才能锁定买家，进入者必须支付进入费才能进入；当信息不对称时，卖方可以通过缔结有限期限的契约和降低违约赔偿金作为显示进入不可能发生的信号。在一定条件下，契约长度信号要严格优于违约赔偿金信号。

在我国煤炭交易中，虽然合同中也规定了违约责任，但通常并没有规定违约赔偿金，原因可能是，我国的煤炭交易契约不是法律意义上的契约，仅仅是一种计划经济下使用的物资调配手段。要改变这种煤炭交易方式，首先，需要取消政府干预下的一年一度的“煤炭订货会”形式，建立以企业法人为交易双方的市场交易模式。其次，企业之间必须签订具有法律意义的交易契约，法庭或第三方介入并强制执行。在这样的契约中，可以规定违约赔偿金等于受害方的实际损失。那么问题的关键就变成了这种实际损失如何测量。例如，可以根据由于没有交付导致的重新寻找交易伙伴、拟定契约等期间发生的成本作为受害方实际损失的计量。