中小企业融资难的原因分析

1．2．2　中小企业融资难的原因分析

融资困难是世界各国中小企业都面临的一个比较普遍的问题，1931年，英国金融产业委员会提出著名的“麦克米仑缺口”，其定义为资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金⁽¹⁴⁾，由此展开了对中小企业融资难原因的分析，本节将从中小企业的自身原因以及外部原因方面综合讨论其融资难的成因，从企业外部我们主要讨论金融市场和宏观经济与政策的影响。

从中小企业自身方面分析，中小企业自身素质不高、产业结构不合理、贷款需求不满足银行审慎性需求、无足够抵押品，从而难以取得贷款。

（1）企业自身素质问题。中小企业经营场所和人员具有较强的流动性，法人代表变动频繁，不少中小企业为了得到短期高额回报，不惜从事造假或者投机等非法行为，经营行为短期化，不偿还贷款的可能性较大；资金规模小，由于专业人员素质的参差不齐，往往资金管理缺乏规范性；没有建立现代企业管理制度，有的还停留在家庭式管理阶段，经营管理不规范；由于产品单一，科技含量低，可替代性强，并且缺乏新产品开发能力和创新意识，在激烈的市场竞争中难以稳定立足，面对随时可能发生的市场变化抗风险能力低。同时中小企业资信等级普遍不高，信用基础薄弱，中小企业中60%以上信用等级是3B或3B以下，而银行新增贷款80%集中在3A和2A类企业，多数中小企业无法满足银行放贷的信用等级要求；企业信息不透明，主要表现在财务制度不健全，会计报表不真实的现象普遍存在，许多中小企业缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好的连续经营记录，不少企业准备几套财务报表，针对不同目的来应对不同部门，导致银行部门的审核需要大量的人力和时间成本，影响银行放贷决策。

（2）产业结构问题。目前我国中小企业产业结构不合理，产业附加值低，且多见高污染、高能耗，严重影响了企业的可持续发展。在国家积极倡导环境保护、资源节约、可持续发展、低碳经济的大环境下，这些问题势必对中小企业融资造成困难。

（3）贷款需求问题。中小企业的贷款需求有金额小、频率高、时间急等特点，这与银行对中小企业贷款管理严格、资格审查苛刻、审批程序复杂、管理成本较高之间存在着矛盾。在银行追求安全性、流动性和盈利性的大环境和盈利最大的经营目标下，对中小企业贷款的积极性不高，中小企业单纯依靠贷款不能满足其自身旺盛的资金需求。

（4）抵押品不足和担保难以取得。在抵押贷款方面，银行一般较为认可价值稳定、变现容易的抵押品，如房屋等。受其规模的限制，中小企业可作为抵押品的不动产不足，又由于其生产较为原始落后，生产设备的价值也较低；而在担保贷款方面，由于中小企业资信低，风险大，发展前景充满不确定，所以难以取得担保，因此中小企业在获得抵押和担保贷款方面也存在缺口。

从金融市场方面来看，银行体系、证券市场等建设的滞后进一步加大了中小企业融资的困难。相对于发展迅速的中小企业，我国银行金融体制改革、证券市场发展等滞后，缺乏为中小企业融资服务的金融市场，导致了中小企业融资渠道窄，具体表现在：

（1）银行奖惩制度不对称。一方面，央行所要求银行实行的“贷款责任追究制”使得信贷损失会造成信贷员的个人责任，另一方面，信贷员承担的风险和其回报不成正比，因此信贷员缺乏激励，积极性无法调动起来。在这两方面的影响下，信贷人员偏于保守，态度消极，普遍存在着恐贷、惧贷心理。

（2）银行目标倾向大企业。各城市商业银行为了适应激烈的市场竞争环境，急于争取大企业大客户以取得更安全的收益，往往忽略了信用程度和资信等级均不高的中小企业群体，在机构设置、信用评级、贷款授信权限方面的机制设置不能适应中小企业要求。

（3）资本市场发展落后。在国内金融抑制和银行主导型融资的大环境下，我国的资本市场整体状况远远落后，其发展缓慢且滞后于经济发展，具体表现在结构单一、门槛高、成本高。目前我国资本市场相对于中小企业多层次、个性化的融资需求建设滞后，证券市场还是以主板为主，而主板市场对企业资本规模、盈利状况、股东人数等的高要求将绝大多数中小企业拒之门外，深圳证券交易所设立的中小企业板块规定的发行上市条件和程序与主板市场区分度不大，创业板从2009年开始运行，至今上市公司数目仍然非常有限。在发行企业债券方面，中小企业发行企业债券难以得到政府有关部门的批准，同时对中小企业的信用评级和债券包销费用高昂，企业难以承受。中小企业债券难以达到上市流通债券等级的要求，债券自由流动性受到很大影响。

（4）担保行业的问题。信用担保具有“放大”和“杠杆”功能，应该在中小企业金融体系中具有独特的优势。但从目前的情况来，国内担保业起步晚，且专门为中小企业提供这种担保服务的机构少，资金不足、资产流动性差、担保对象条件要求较高、收费标准较高、覆盖面不大。另外政策方面对担保机构可保金额比例苛刻、社会信用体系不完善，这使担保行业担保能力受到限制，不能发挥其应有的作用。

从宏观经济及政策方面来看，由于“扶优限劣”的政策长期存在，中小企业在融资政策上相对大型企业一直受到歧视，同时法律法规体系的不健全、宏观经济走势不容乐观、一些宏观政策的负面影响，中小企业融资存在困难。

（1）政府扶持力度不够。在提供资金便利、提供优惠政策上，我国政府倾向于大企业，而国际上发达国家和部分发展中国家都纷纷建立了中小企业特殊融资机制，如日本中小企业金融公库、泰国小企业金融局、韩国中小企业银行等。长期以来，我国对中小企业发展不够重视。虽然近年来国家开始在金融政策上向中小企业倾斜，但是效果并不好，例如目前许多省虽然已经出台的中小企业贷款风险补偿机制，但是极低的风险补偿金相对于较大的不良贷款率来说几乎没有起到任何实质性的作用。

（2）相关信用法规缺失。现在我国虽然有《担保法》、《民法通则》、《合同法》、《刑法》等法律法规和信用有关，但是没有出台专门的用来规范信用活动的法律法规，因此没有能有效支持建立良好的社会信用环境，间接造成中小企业融资困难。此外，风险投资是中小企业融资中的重要一部分，相比于西方以养老基金和保险基金等机构投资基金作为风险投资的主体，我国禁止使用养老基金、保险基金进行风险投资，从而给中小企业融资造成困难。

（3）宏观经济政策影响。在2008年上半年宏观调控从紧的货币政策环境下，大银行“保大压小”趋势明显，中小企业的融资问题愈加凸显，大量中小企业资金链严重吃紧，不少中小企业面临倒闭。

（4）全球金融危机的影响。在金融危机的影响下，世界经济增长放缓，全球通胀压力加大，不确定、不稳定因素有增无减，外部需求继续减弱，对于作为出口大国的中国来说，出口、就业和经济增长都受到了严重影响，一些以出口为主要收入的中小企业处境严峻，使得银行对中小企业更加“惜贷”，中小企业融资难问题更加严重。

（5）人民币升值压力影响。2010年以来，人民币升值压力不断增大，许多劳动密集型的低附加值中小企业在人民币升值喊声一片的情况下必然要面临更多的风险，中小企业融资将更加困难。

综合看来，要想解决中小企业融资难的问题，不仅仅需要金融机构和政府的优惠政策来扶持，同时中小企业自身应该重视信用建设，提高资信度，为了使金融机构、中小企业、政府达到三赢的局面，应该积极创新，如创新完善中小企业信用抵押担保机制，这样可以解决中小企业和银行之间的信息不对称问题，成为解决中小企业贷款难的重要途径。目前全国担保机构仅能为中小企业提供500亿～800亿元的担保支持，远远无法满足中小企业的资金需求，而制约中小企业取得担保的一个关键问题就是合格抵押物少，通过对具体问题的分析和探讨，可以更进一步有效地去解决中小企业融资难的问题。