自从应对国际金融危机以来，美联储已出台了三轮QE政策。目前正在执行的是在2012年9月出台、12月补充的“扩大版”QE3政策，主要内容包括：一是美联储每月购买400亿美元抵押贷款支持证券、450亿美元长期美国国债，共850亿美元；二是美联储继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭曲操作”，继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资；三是美联储继续将联邦基金利率保持在0～0.25%的超低水平，并计划持续到2015年年中。实施三轮QE政策以来，美联储的资产负债规模扩大了两倍多，达到3.6万亿美元，其中有2万亿元美国公债。这引起了国内外的诸多指责和担忧。
今年8月21日，美联储公布了一份货币政策例会纪要：大多数高层认为如果美国经济持续改善，可考虑在今年晚些时候缩减QE3的规模，并于2014年年中结束购债计划，但对于何时开始缩减存在较大分歧。根据美联储原来的计划，QE政策退出的基本条件是：失业率下降到6.5%，通胀率达到2%。到今年7月，美国失业率为7.4%；CPI同比上涨2%，核心CPI上涨1.7%。最近伯南克预计，到明年年中，美国失业率将降至7%，较QE3启动时下降约1个百分点。显然，美联储对QE政策退出条件作了调整，退出问题提上了议事日程。
彭博新闻社日前的调查显示，65%的经济学家预测美联储将从今年9月开始缩减QE3规模；在17家与美联储有直接往来业务的初级交易商中大多数也作出了同样的判断。但也有一些经济学家和市场人士认为，由于美国经济复苏进程并不稳定，QE政策开始退出的时间可能会推迟到今年12月或明年上半年。
各个方面普遍认为，美国QE政策的退出过程将是渐进的，还可能因美国经济数据的波动而出现反复。退出步骤主要包括：一是逐步缩减购债规模直至结束计划。多数人认为对目前每月850亿美元的规模，将逐月缩减100～200亿美元。二是不再把已到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金用于再投资。三是通过调整超额准备金利率等方式吸收流动性。四是逐步提高联邦基金利率。一些机构预测美联储可能于明年10月开始上调利率，但多数人认为上调利率的时间将推迟到2015年。
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