国际储备的结构管理包括的主要内容

一国对国际储备的管理，除了在量上将国际储备保持在最适度水平上外，还需要在质上拥有一个适当的国际储备结构，尤其是各种储备货币的构成。这具体包括储备货币种类的比例安排和储备资产流动性结构的确定。

（一）国际储备货币种类的安排

国际储备货币种类的安排是使外汇、黄金、普通提款权和特别提款权四种形式储备资产之间保持适当的比例关系，以降低风险，增加收益。由于多年来各国的黄金储备量保持相对稳定，普通提款权和特别提款权又受制于各国在IMF中的储备份额，货币当局难以控制。因此储备货币种类的安排实际上变成了外汇币种管理。

浮动汇率制度下，各主要储备货币间的汇率波动，造成了不同储备货币的收益差异和不确定性。为了在获得一定收益率的同时，将风险降低到最低限度，在安排各种储备货币比例时，应考虑以下几个因素：①进出口地区结构。持有国际储备的重要目的之一是弥补贸易逆差，一国外汇储备所面临的风险主要来自该国进口大于出口的那些国家货币，因此该国应将储备资产集中在这些币种上，以避免在货币兑换时承担汇率风险。②一国以各种货币表示的对外债务净额。③一国的储备资产中要保持足够的干预货币，政府买卖这种干预货币可对外汇市场产生较大影响。④实行储备资产多样化、分散化，以抵消或降低汇率风险。

一般而言，一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场需要，称为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性的内外冲击，称为预防性储备。前者应与弥补赤字和干预市场所需货币保持一致，后者应按分散原则进行投资。

（二）储备资产流动性结构的确定

权衡的主要是流动性与盈利性之间的关系。一般来说，流动性是与盈利性呈反比关系的。流动性（或变现性）高的资产，盈利性往往就低；而盈利性高的资产，其流动性往往就低。根据流动性将储备资产划分为三个档次：

①一级储备或流动储备资产。

②二级储备。

③收益率高但流动性低的储备资产。

一国应当拥有足够的一级储备来满足国际储备的交易性需求。一旦满足，当局就可以将剩余的储备资产主要在各种二级储备与高收益储备之间进行组合投资，以期在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率。

在安排流动性结构中，还应将黄金、特别提款权和储备头寸考虑进去。从流动性程度来看，会员国在IMF的储备头寸类似于一级储备，特别提款权视同二级储备。而黄金可列为高收益低流动性的储备资产。

由于国际储备本身的性质，各国货币当局在安排其资产结构时通常较私人投资者更注重资产的安全性和流动性，而相对不那么积极追求盈利性。各国大都尽量限制储备资产投资于世界银行和存在国家风险的国家，或投资于公司债券，而愿意投资在政府债券和AAA级的欧洲债券上。