舒尔茨在“人力资本”概念的基础上，提出了“人力资本投资”的概念。即所有在人身上所进行的旨在提高其生产能力的投资，都称为人力资本投资。对人力资本投资的途径有两条，一是体力投资，即对营养和健康的投资；二是智力投资，即教育投资。经验研究表明，随着物质生活的日益改善，营养和健康投资对经济发展的影响远不如教育投资重要，教育对未来的生产力具有绵延不断的影响。
首先，人口质量重于人口数量。这是人力资本投资理论的基本出发点。舒尔茨用大量的证据证明人口质量比人口数量更重要。人口质量主要指人通过教育培育起来的知识水平、劳动技能、自我管理、自我约束、自我发展以及自我完善的能力。这种能力在人一生的社会活动中，包括改造自然、创造财富以及改造社会等方面均具有决定性的作用，衡量人口质量的指标主要是受教育程度。
其次，人们在教育方面所需的费用是一种投资行为。教育投资是一种长期性的投资，它并不一定能获得即时回报，而是在未来的社会活动中逐渐显现其内在的价值和意义。
再次，人力资本投资作用大于物质资本投资作用。物质资本投资和人力资本投资都是生产性投资，是经济增长必不可少的推动力。但是，与物质资本投资相比，人力资本投资更重要。这是因为，如果没有人力资本投资，物质资本投资再多也无济于事。特别是在现代化的生产中，人力资本投资的作用往往大于物质资本投资的作用。当代劳动生产率迅速提高，正是人力资本不断积累、增大的结果。
最后，人力资本的关键性投资在于教育。舒尔茨对1929～1975年美国教育与经济增长关系作了定量分析，得出重要结论，即各级教育投资平均收益率为17.3％；教育投资增长的收益在劳动收入增长中所占的比重是70％；教育投资增长的收益在国民收入增长中所占比重是33％。人力资本投资有多种途径和形式，但核心是教育投资。舒尔茨等人认为，教育是一种生产性投资，它对经济增长具有举足轻重的作用。这是因为经济增长的关键是提高劳动力质量，从而大大提高劳动生产率，而提高劳动力质量和劳动生产率的主要途径是教育。他们论证说，各国人口、劳动力的先天能力是相近的，但后天获得的能力却相差悬殊。各国人口和劳动力质量的差别主要取决于后天能力。这种后天能力主要表现为知识、技能、文化修养、企业精神和创造力等，这一切都与教育密不可分。〔4〕
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