纽约证券交易所被迫闭市

20世纪的第二个10年，欧洲的帝国主义国家陷入了战争危机。政治、经济以及殖民利益的冲突，使得欧洲大陆变得像火药桶一样，战争一触即发。1914年6月28日，奥匈帝国的王位继承人斐迪南大公在萨拉热窝被一个塞尔维亚的民族主义者刺杀，这直接导致了1914年7月28日奥地利对塞尔维亚的宣战，第一次世界大战爆发了。

华尔街对第一次世界大战的爆发时间似乎预测得最为准确，在7月27日（大战爆发的前一天）华尔街的股价开始放量下跌，许多投资者抛售股票兑换黄金。第二天，当战争的消息传来后，华尔街的股票继续下跌，成交量增加到了102万股，市场上黄金的价格一路上扬。由于部分欧洲的交易所宣布闭市，华尔街和伦敦交易所成为投资者抛售股票的主要场所。7月30日，纽约证券交易所开市后，疯狂的卖单将股价指数向下打压了近25%，当天晚上纽约证券交易所的管理层开会讨论是否应该闭市。第二天一大早，伦敦交易所宣布闭市，华尔街至此已别无选择。如果纽约证券交易所继续开市的话，那么几乎全世界的卖单都将集中到华尔街上。实际上，当天准备在纽约证券交易所开市后抛售的卖单已经堆得像小山一样高了。在交易所召开的紧急会议上，绝大多数管理层同意闭市，以观事态的发展。当华尔街的总裁随后征求了J·P·摩根和美国财政部部长的意见后，纽约证券交易所宣布闭市。交易所的闭市决定是正确的，因为当战争爆发后，投资者本能的反映就是抛售股票和提取黄金。在交易所闭市的几天内，美国多家银行遭到挤兑，短短的两个星期之内，储户从银行提取了7300万美元的黄金。

纽约证券交易所的闭市使华尔街的经纪人失去了收入，一些经纪人开始在场外进行交易。华尔街似乎一夜之间又回到了《梧桐树协议》的时代。当时国内规模比较大的场外交易在波士顿、芝加哥和费城开展，但是受到纽约证券交易所的强烈压制，这些场外交易的报价不能在报纸上公布。纽约证券交易所后面那条狭窄的新街也是交易的地点，每天大约有100名经纪人在那里进行场外交易。

1914年11月28日，纽约证券交易所决定恢复债券交易，12 月12日，交易所允许对少部分股票进行交易，交易中不允许卖空。1915年4月，纽约证券交易所完全恢复了正常运作。

第一次世界大战是欧洲的灾难，欧洲国家长期享有的世界金融霸权结束了，“美国世纪”开始了。