券商理财产品频遭被迫清盘

（四）券商理财产品频遭被迫清盘

在券商集合理财产品发行数量再创新高的光环下，不得不提的是，券商集合理财产品被清盘或者面临清盘危险。2011年来已有6只券商集合理财产品因资产净值连续20个交易日低于1亿元等不同原因被清盘；而仍在存续期的券商集合理财产品中，有近一成产品的资产净值已经低于1.1亿元，濒临1亿元红线、面临清盘危险。若市场仍未能有所转变，或许有更多的券商理财产品难逃清盘威胁。

1.券商小集合产品易遭清盘

2011年，华泰紫金智富、中银国际中国红新股增强1号和国信金理财泰然1号等3只产品因资产净值连续20个交易日低于1亿元而被迫清盘，招商证券旗下的3只理财产品也因规模缩水严重而遭遇清盘。观察这些遭到清盘的券商集合理财产品，可以发现它们都有一个共同的特点，那就是所有6只产品均为券商小集合理财产品。

券商小集合理财产品与券商集合理财产品（大集合理财产品）最明显的特点就是资金门槛和规模。券商小集合理财产品一般首次参与金额为100万元以上，而大集合理财产品最低的参与金额则仅有5万元。另外，小集合理财产品规模一般在10亿份以内，参与人数也在200人以内。

从券商小集合理财产品的特点可以看出，当收益亏损并出现投资者大量赎回时，规模小的小集合理财产品随时面临着清盘的风险。一度以“规模小、易转变资产配置、灵活”等优势见长的券商小集合产品，也曾经在2010年取得了不错的业绩，但在2011年却遭遇了被清盘的命运。只有随着市场的发展变化而及时改变，产品才具有长久的生命力。

表11-5　　　　2011年被迫清盘券商理财产品一览表

2.近一成券商集合产品濒临清盘红线

除被迫清盘的6只产品外，另有近一成仍在存续期的券商集合理财产品濒临1亿元的清盘红线。据第一理财网统计，截至2011年12月31日，有20只券商集合理财产品的资产净值已经低于1.1亿元，而且其中又有6只产品的资产净值已处于1亿元以下，随时面临被清盘的危险。

在20只濒临清盘的券商集合理财产品中，混合型产品数量居前，达到10款，并有1款处于1亿元以下。而FOF型产品和QDII型产品更值得担心，3只存续的FOF型产品中有2只、5只存续的QDII型产品中有3只已经列入了被清盘的行列。其中有2只2011年刚发行的QDII型产品的资产净值已经处于1亿元以下了。

在6只资产净值已处于1亿元的产品中，国泰君安的“君享精品基金一号”和“上证央企50”的资产净值分别为0.8717亿元和0.9115亿元，成为市场上净值最低的2款券商集合理财产品。此外4款产品分别是：华泰证券的QDII产品“紫金龙大中华”、招商证券的QDII产品“招商海外宝”、第一创业证券的混合型产品“创业金益求金”、国信证券的债券型产品“国信金理财收益增强”。

面临清盘危险的这些产品的命运将扑朔迷离。如果这些产品在收益上没有起色，如果市场依旧萎靡不振，如果没有新的投资者加入，或许这些产品将走在清盘的大道上。